纺织行业的竞争从来没有间断过。虽然世界经济增长低于普遍预期，主要消费体需求未见明显好转，加之东南亚经济体对中国纺织业造成的冲击，此外国内消费能力有限，内销市场不佳，导致一些纺织企业行走举步维艰，但是也有一些做得风生水起。比如色纺行业的华孚和百隆。

日前，A股两大上市公司百隆东方和华孚色纺的年中财报相继出炉：

华孚色纺2016年1-6月，实现营业收入42.58亿，较去年同期增长11.16%；归属于母公司股东净利润3.01亿，较去年同期增长32.88%。

百隆东方201 6 年1-6月，实现营业收入26.2 亿元，较去年同比增长4.97%；归属于母公司股东净利润3 亿元，同比增长12.35%。

作为色纺纱行业的“排头兵”和最强势的两大竞争者，百隆东方和华孚色纺分别以近3亿元的净利润“雄霸”上半年的色纺市场。（要知道，去年这两家的全年净利润就在3.24亿元和3.36亿元。）

对于很多纺纱织造企业来说，半年就有破3亿的净利润是可望而不可即的，那么他们又是如何成功做到的？

1充足的储备棉，化解原料上涨危机

2016年上半年，纺纱行业面临重重考验。国内棉花价格持续走高，但国内外终端服饰产品销售未现明显好转，棉纱销售价格未能同步上涨，纱厂利润被压缩。

虽然局面如此不利，但是百隆东方的棉花主要集中于新棉投放市场时采摘，此时供应充足价格较低、质量高。百隆目前存货高于行业平均水平，棉花和纱线库存约有30+亿元，其中棉花库存约有17-18 亿元，足够维持6 个月生产量。我们认为，棉花价格上涨一旦向下游顺利传导，高库存企业将受益于低成本的原材料，毛利率提振明显。百隆东方正是依托前期充足的原棉储备，以及境外工厂及保税区工厂采购进口棉优势成功地化解了此次由国内棉花上涨带来的冲击。

而华孚色纺也凭借准确判断原料行情，在原料上涨之前就低价备足全年棉花需求。从今年年中一份华孚色纺内部的会议纪要中了解到，华孚色纺董事会秘书程桂松表示，虽然棉价上涨令中小纺织企业资金压力增大，而对于华孚色纺这样的龙头企业而言，订单反而呈现集中态势，今年二季度，华孚色纺在接单的时候是需要挑选的。

程桂松认为，华孚色纺是成本加成型的企业，只要外部环境不发生大变化，毛利率还是会有所提升。而近期的棉价上涨也正是整合产能的契机，因此，未来一段时间内，华孚色纺也将尝试介入中小企业的供应链业务。

2人民币贬值，扩大产品出口

上半年人民币大幅贬值，汇率波动带来负面影响，加之东南亚地区纺织服装行业快速崛起，国内人工、环保等各项成本高企，国内纺织企业承压日益加剧。而华孚色纺则以此为契机通过扩大出口来增加盈利，并且重新调整产品结构比例，将高档产品比重提高了10%，新产品比重提高了3%。

3布阵越南项目均是其赢利点

百隆色纺和华孚色纺均在越南进行产业布局，依托越南廉价的劳动力和TPP协议的享受零关税的优惠，百隆色纺目前在越南布局三期产能，共50万锭。一二期已全部投产，实现盈利，三期18万锭产能2016年年底前将部分投产，明年产能将再提15%-20%，届时下游面料商也陆续转移到越南，预计会带动公司订单量上升。此外，公司在越南基地的棉花采购不受国内配额限制，公司充分有效采购低价原材料，节约生产成本。

而华孚色纺2013在越南设立子公司，经营范围包括生产、加工、销售各类纱线及纤维、纱线染整，代理加工，棉花、纱线、服装及纺织、染整设备贸易，目前已形成12万纺纱产能，而其国内阿克苏项目将在年底如期完成，浙江与中部产能将有序退出。

4华孚色纺在新疆的产业布局是亮点

华孚色纺在新疆产能布局也极为业界所关注，根据其与恒天集团、阿克苏地区行政公署签订的《投资协议》，华孚色纺计划在阿克苏地区达到色纺纱100万锭、棉花染色6万吨的产能目标，达产后可生产20万吨色纺纱，预计将在未来3~5年内实现目标。值得一提的是，过去市场普遍认为，与同行竞争对手相比，华孚色纺毛利率差距较为明显，这主要由于补贴确认方式的差异，若考虑补贴收益部分（出疆纱运费补贴与棉花使用补贴），公司实际毛利率近16%（暂不考虑其他补贴）。华孚色纺计划未来新疆色纺纱产能达20万吨，预计将使用棉花30万吨，假设全部使用新疆当地棉花，预计可获得出疆纱运费补贴1.4亿（假设700元/吨），棉花使用补贴2.4亿（假设800元/吨）。

华孚色纺目前积极推进产能战略转移，重点布局新疆与越南地区。公司产能布局逐步由东部沿海向中西部、海外转移。公司目前色纺纱产能主要分布于浙江、长江、黄淮、新疆和海外五大区域，形成东部-浙江、中部-安徽和江西、西部-新疆、海外-越南的生产基地。华孚色纺2015年产能共计135万锭，与14年相比规模基本一致，主要变化在于产能区域分布，在东部沿海产能收缩的同时，新疆与越南地区成为公司未来产能布局重心，目前新疆拥有产能45万锭，越南12万锭。

5上半年色纺纱需求提升

百隆东方和华孚色纺半年破3亿的净利润获得除了自身项目的布局和战略措施得当以外，还与今年上半年色纺纱需求提升有关。

今年年初，江浙印染行业掀起关停潮，由于G20峰会在杭州召开，萧绍地区的印染企业不断历经停产整顿，印染产能受到极大限制，从而导致今年印染行业涨声不断。与此同时绍兴和萧山地区未停产的印染企业生产加工业务异常忙碌，由于来不及加工而陆续引起爆满和爆仓现象，不少染厂出现拒接坯布或交期大幅推迟，染费价格与日俱升，下游接二连三接收到染厂的调价通知，成本压力随之而来。

受此影响，市场经历调整后，色纺纱和色织布取代了部分印染布的市场，呈现了色纺纱需求不断提升的格局。

【结 语】从华孚和百隆两家色纺“排头兵”的辉煌业绩，我们也可窥见目前色纺行业的行情“真的不一般”。虽然目前色纺仍处在发展阶段，整体产量只占纱线总产量的4%，按全国纺纱产能一亿多锭规模计算，如果未来纱线产业形成色织、布染色、色纺三分天下的格局，那么，色纺纱产业规模将超过2000万纱锭，未来产业前景非常广阔，发展空间巨大，或成为纺织业中的朝阳产业。