今年以来，在新棉销售、棉花进口、国储棉投放进程放缓等综合影响下，棉花期货走出了一轮可观的牛市行情。但进入7月5日后进入本轮平台整理，截至昨日收盘，棉花期货主力1701合约收报14690元/吨，下跌335点或2.36%。

　　前期市场对棉花价格的信心从升贴水上就可以看出：上周五（8月5日），国家棉花价格B指数为14838元/吨，与郑棉期货CF1609合约相比，升水218元/吨。但周一棉市轮储发生变动，轮储时间延长一个月。在价格震荡过程中，市场心理也悄悄发生了变化。

　　“今年以来，受补贴政策影响，以新疆为代表的棉花产区植棉面积下降很多，加之气候影响，棉花长势差于去年同期，总产下降几乎可以确定。下游需求方面，纺织业回暖，需求增加。如果按照原来规定只轮出200万吨，棉花价格很有可能会涨到今年目标价格。但轮储延长后，市场心态发生了变化。”北京一家棉花研究机构称。

　　对于当前棉花市场的宏观形势，相关分析人士认为，上述三大因素中，新棉销售于7月初就已经基本结束，棉花进口又受到进口配额的严格限制条件下，本年度国储棉在棉花供给端越来越起到主导作用。

　　8月8日，国家发改委网站发布相关公告称，将延长国储棉轮出时间至9月30日，总量不限于200万吨。

　　对于这一举措，上述分析人士解释认为，国储棉库存数量庞大，国家需要尽快抛储，包括政策性调减棉花面积，目的都在于抛储。“推演到对价格的影响方面，中期棉花价格将受到压制。”

　　上周（8月1-5日）是储备棉轮出的第14周。中国棉花网数据显示，上周轮储棉销售底价为14628元/吨，较前周上调252元/吨，投放成交数量15万吨。抛储延期的传言继续发酵，成交量、价齐跌，当周成交85590吨，成交率降到本次轮出最低值，均价13860元/吨，下降941元/吨。

　　数据显示，截至8月8日，今年以来国储棉累计出库173.03万吨，平均成交价从12000/吨涨至15500/吨再到周一的14000/吨一线。

　　今年4月中旬，中储棉公布轮出细则显示，本年度出库总量暂按200万吨安排，出库储备棉为2011—2012年度储备棉及部分2013年度储备棉，交易时间为5月3日至8月31日。“8月8日，新的公告安排显示，国储棉轮出将延长至9月30日，总量不限于200万吨。这一动作背后，主要还是国储棉库存数量太大，需要尽快抛储。目前国储棉仍有超过1000万吨的库存。库存量相当大，接近新疆两年的棉花产量。”上述市场人士认为。

　　此外，下游需求对棉价支撑弱化。东证期货分析师项云表示，今年以来，以印巴纱为代表的进口棉纱价格亦强势上扬，5月份以来印度棉价累计涨幅已高达40%，印度为了遏制国内棉价的上扬，印度国有棉花公司CCI已经开始向中小企业实行定向抛储，抛储量尽管不大，但近期印度棉价已经开始出现回落。国产纱的竞争优势明显削弱，进口纱极有可能再度冲击国内市场，从而不利国内棉花消费。此外，纺织服装业外销疲软、替代品化纤的竞争力有所提升，均对棉价构成压制。