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拉夏贝尔申请破产 昔日女装巨头积重难返?

来源:全球纺织网 发布时间:2021年11月27日

  素有“中国Zara”之称的拉夏贝尔(603157.SH)在经历巨亏和债务压力后,走到了破产边缘。

  11月22日晚,拉夏贝尔发布公告称,公司已被多位债权人申请破产清算。在申请书中,债权人纷纷表示,拉夏贝尔已不能清偿到期债务,且资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清债能力,上述情况已经符合破产的相关条件,因此请求法院宣告被申请人破产,并以破产财产对申请人进行清偿。
  此次申请破产的债权人分别是嘉兴诚欣、红树林和浙江中大3家公司,都是拉夏贝尔的供货商。拉夏贝尔与上述3家公司均存在合同纠纷,且未按各自调解书中确定的金额和日期付款。
  今年前三季度,拉夏贝尔营收3.65亿元,同比下降78.16%,归母净亏损2.89亿元,同比下降63.92%。更严重的是,截至三季度末,拉夏贝尔净资产约为-8.96亿元,严重资不抵债。
  作为80后、90后的“时代记忆”,“拉夏贝尔被申请破产清算”的话题迅速冲上热搜。
  拉夏贝尔成立于1998年,2014年在港股上市,2017年再度在A股上市,是首个“A+H”股服装品牌,最高市值曾达到120亿。
  拉夏贝尔的落伍,与其大规模扩张线下店、粗放式运营不无关系。2014年登陆港股市场为拉夏贝尔带来大量“活水”,让其走上快速扩张的道路。2014年底,拉夏贝尔门店总数只有6887个,但仅仅一年之后就增长至7863个,相当于每天要开2.7家门店。
  此后,拉夏贝尔在快速扩张的路上越跑越远。到2018年6月底,拉夏贝尔的门店数量达到9674个,是名副其实的“店王”。
  大量门店对于拉夏贝尔提升营收效果明显,2018年拉夏贝尔营收近102亿元,是国内营收最高的女装上市企业。
  与此同时,拉夏贝尔庞大的零售体系也为其埋下了盈利隐患。线下百货渠道整体转型调整,直接导致了拉夏贝尔的专柜收入下降,加上部分处于培育期的品牌多年持续亏损,拉夏贝尔“多品牌、直营为主”的经营模式开始面临人工、租金等运营成本日益增加的压力。
  2016年起,拉夏贝尔的归母净利就处于不断下滑中,并在2018年开始出现亏损。自2018年到今年三季末归母净亏损累计达到44.5亿。而拉夏贝尔自2012年以来的归母净利累计只有28.2亿。
  由于连续多年的亏损,拉夏贝尔已经走至退市边缘。拉夏贝尔2020年归母净资产为负值,被实施退市风险警示。如果今年还是负值,A股股票将被终止上市。
  截至三季末,拉夏贝尔在手货币资金只有1.75亿,却面临超过15亿的短债。如何顺利还债,是拉夏贝尔迫在眉睫的问题。
  全球服饰行业正进入寒冬期,拉夏贝尔并不是唯一一家落难的公司。今年前三季度美邦服饰(002269.SZ)归母净亏损1.25亿,已经连续三年亏损;运动服饰品牌贵人鸟(603555.SH)2018年至2020年连续三年亏损,已经带帽ST,今年加大了轻资产业务才顺利扭亏,前三季度归母净利3.99亿。但并不是所有的国产品牌都成为“时代的眼泪”。定位与拉夏贝尔一致的太平鸟(603877.SH)已经踩中“国潮”风口,借机翻红。今年前三季度营收70.09亿,同比增34.2%,归母净利5.54亿,同比大增78.54%。



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