本周，国内外棉价先涨后跌，国际棉纱由小幅上涨转为平稳，国内棉纱价格延续平稳，涤纶短纤止涨回稳。

　　一、国内棉价先涨后跌

　　本周，受内需继续好转和原油回落双重因素影响，国内棉价先扬后抑，整体较上周上涨。郑州棉花期货主力合约结算均价11988元/吨，较前周上涨241元/吨，涨幅2.1%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价11993元/吨，较前周上涨177元/吨，涨幅1.5%。

　　二、国际棉花期货价格涨幅收窄，现货价格率先下跌

　　本周，市场先后受经济复苏乐观预期和美国多州疫情反弹干扰，ICE棉价先涨后跌，皮棉现货价格率先下跌。纽约棉花期货主力合约结算均价60.05美分/磅，较前周上涨0.35美分/磅，涨幅0.6%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价69.87美分/磅，较前周下跌0.17美分/磅，跌幅0.2%，折人民币进口成本12432元/吨(按1%关税计算，含港杂和运费)，较前周下跌31元/吨，跌幅0.2%；内外棉价差439元/吨，较前周缩小208元/吨。

　　三、国内棉纱持稳，进口棉纱价格回稳

　　本周，国内棉纱价格并未跟随棉价上涨，内销中低端棉纱稳定，市场对6-7月下游淡季是否来临看法不一；国际棉纱需求同样倾向32S及以下低支纱，精梳纱需求下滑，外纱价格尝试性上涨失败；常规外纱低于国产纱527元/吨；下游纯棉织布厂出货有所放缓，棉布价格小幅下跌。涤纶短纤稳价销售，下游观望消化前期库存为主。

　　四、后市展望

　　美国多州疫情反弹，谨防国际棉价弱势调整。随着美国示威活动持续和各州疫情反弹，市场再次出现恐慌情绪，世界银行发出最新警告，2020年全球经济将下滑5.2%。ICE主力合约向上突破60美分/磅后戛然而止。据美国农业部6月全球产需预测显示，受疫情影响，本年度全球消费从3月开始下降，期末库存达到2189万吨，库存消费比91.5%，为2015年度以来最高。下年度美棉意向种植面积同比基本持平；印度大面积播种尚未开始，6-8月将迎来季风雨，利于棉花种植，下年度棉花供应充足或是大概率。近期美国多州疫情反弹，进一步限制国际服装零售市场恢复，中端棉纱价格尝试性上涨失败，下周国际棉价或面临回调压力，需谨防近期疫情和外围市场变化加剧棉价波动风险。

　　现货趋于谨慎，棉价面临回调风险。据海关数据显示，5月我国外贸进出口同比下降4.9%，比4月0.7%降幅有所扩大。当前全球疫情形势依然严峻，贸易不确定因素仍较多，需求恢复尚需时日。目前新疆棉花普遍进入盛蕾期，早播早熟品种棉花已零星开花，整体长势良好。皮棉现货销售进度放缓，2019/20年度国内棉花预计产量584.3万吨，截至6月12日，从加工厂售出皮棉495.5万吨，尚有88.8待售；随着棉价上涨，郑棉仓单数量从2月上旬的近150万吨下降至92万吨，增加现货供应；6月初调查的工业库存约72万吨左右，加上市场可流通的商业库存充足，满足本年度及新棉上市前纺织用棉需求，基本没有悬念。近期下游内需稳中略显分化，大部分中低端棉纱企业生产销售恢复正常，高支纱和棉布库存积压较重，5月服装出口额同比下降26.93%。外贸订单大幅减少下，预计下游短期难有起色，棉价或将承压，以弱势振荡运行为主。