由于贸易摩擦纷扰，全球经济下行风险增加，原油需求难以提振。

美油一度走弱，随后收复跌势。油价8月份跌幅达到近6%，创下5月份以来最大单月跌幅，国际贸易之忧挥之不去。此前国际贸易局势以及欧洲经济低迷，令人担心全球经济增长乃至原油需求进一步受创。不过数十年来最强的飓风登陆美国，破坏能源市场需求。

8月OPEC石油产量年内首次增加，欧佩克减产成效被抵消

石油输出国组织(OPEC)8月石油产量今年首次增长，因来自伊拉克和尼日利亚的供应增加，超过了主要出口国沙特限产和美国对伊朗制裁造成的供应减少。成员国尼日利亚增产幅度最大，伊拉克也有增产石油。沙特大体上维持石油产出水平不变，并低于OPEC+石油减产协议所设定的目标。

据石油输出国组织技术委员会的消息称，7月份削减比例为159%，欧佩克7月份的合规率为156%，而非欧佩克成员的削减幅度为166%。

美原油库存大幅下降，油价周线收复跌幅

2017-2019年分月中国从美国进口原油量一览。可以看到2018年底到2019年初，中国一度中断进口美国原油，今年7月进口量有较大反弹，但9月加征关税后，或再次归零。

中美双方相互加征关税，使得市场的担忧情绪骤然升温。

随着9月1日特朗普政府将对价值约1250亿美元中国输美产品加征15%关税起征日的来临，美国相当一部分商家正陷入集体焦虑之中，他们纷纷联名给总统写信，并抄送参加贸易磋商的政府高级阁员，要求推迟或取消对中国商品加征关税。

美国能源信息署(EIA)周三(8月28日)公布报告显示，截至8月23日当周，美国原油库存减少1002.7万桶至4.278亿桶，已经降至2018年10月来最低，市场预估为减少211.2万桶。因为沙特对美国的出口下降，美股EIA原油库存全线大幅下跌。市场担忧全球原油供应将在2020年出现过剩，目前这一趋势有所加强。

市场平衡状态暂难实现

从供应方面来看，虽然上周美国产量再度增加刷新历史记录，以及俄罗斯8月份石油产量减少不及承诺减产水平，但OPEC较高的减产执行率，依然是多头上攻的依据。

一方面，石油输出国组织持续减产，推动油价走强，另一方面，美国页岩油产量上升、全球需求预期下滑、强美元等因素则阻碍油价向上。二者力量此长彼消，成为今年以来国际油价大幅波动背后的主要力量。

综上所述：目前市场关注焦点主要在宏观经济方面。中美贸易关系的不确定性加剧市场担忧。9月1日，中美双方将再度增加原产于双方进口产品关税，周初油价面临较大的下行风险。

目前油价维持弱势盘整，阿美准备IPO，过低的油价不符合沙特阿美上市的预期，OPEC+于9月12日将再度召开会议，会议临近，减产方面利好有望发酵，为油价提供支撑。下周油价有望先抑后扬。