自节后归来，PTA就上演了一波开门红的行情。1月份市场本身预期偏强，主要因为1月份存在海伦石化以及逸盛海南装置检修计划，且中上旬聚酯存在备货需求高峰，市场对PTA库存累积预期相对放缓，期现货的上涨属于合理预期之内。也许压抑太久，使得此次爆发来的愈加猛烈，PTA期货破位上扬我们可以看做多头拉升以及近月补升水的需求，现货市场也因现货供应紧张而进一步攀升，现货成交价格一度拉升至5950元/吨一口价，刷新40个月以来价格新高。

由于货源偏紧，萧绍地区供应商排货相对缓慢，而宁波台化120万吨/年装置突发故障短停，进一步加剧地区性的紧张局势。部分聚酯工厂面临补充敞口的需求，但又陷入高升水、高现货两难境地。值得一提的是，本周的大雪及大雨天气也在一定程度上放缓了工厂排货情况，导致现货走势明显强于期货市场。据了解，由于供应商超卖现象较为严重，而社会库存历史低位下导致供应商短期存在回购需求，从而进一步加重流动性紧张格局。

1月份来看，PTA后续重启与检修并存，根据1月份检修计划来看PTA将损失约16万吨，而伴随着华彬石化重启以及桐昆新装置正常运行或增加16万吨产量，可见PTA整体供应相对平稳，产量或小幅提升。

相对于供应增量来看，聚酯市场投产与检修并存：下周江阴澄高60万吨聚酯瓶片计划投产，盛虹25万吨聚酯装置计划进入检修，整体来看1月中旬聚酯开工有望进一步提升；1月中下旬聚酯检修将逐步增多，将近100万吨聚酯产能将于1月中旬陆续停车，1月底停车产能将扩大至280万吨以上水平。据了解，织机厂将于1月10日-15日附近陆续面临停工，多数人士表示2018年停工时间较往年有所提前。

因此我们推断聚酯节前备货行情或停留在1月中上旬，但恰逢PTA以及MEG双原料价格大涨，下游及终端买盘积极性或受到抑制。由于春节临近，1月中下旬伴随着聚酯停工的增加，市场对于2-3月份PTA供应紧张预期或出现缓和，而节前高位价格下游买盘心态将趋于谨慎，因此备货行情也许不及往年同期水平。

综上可见，若无进一步装置故障下，PTA短期供应趋于平稳，但聚酯整体开工持续性欠佳，因此预计PTA短线走势震荡偏强，但仍需警惕上行之后获利盘落袋为安的冲击。