华泰期货PTA周报:聚酯产销走软,PTA高位回落

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来源：中国纺织网　发布时间：2017年07月28日

上周聚酯产销跟进乏力、PTA现货紧张程度缓解,正套资金迅速离场导致9月合约大幅回落,至周五夜盘主力9月合约报收5232,1-9价差快速修复至-92,现货加工差回落至1000以下。现货市场方面,上周PTA现货和仓单成交基差已经开始从升水和平水演变成贴水报盘和成交,市场货源供应偏紧的情况稍有缓解,至周五现货与09期货商谈贴水15元附近,仓单贴水20元/吨附近。

　　上游PX报价震荡回升,周五亚洲隔夜CFR盘报816美元/吨(+21),折算PTA成本5037元,加工费938。PX8月报816美元/吨,9月810美元/吨。国内PX可能会去库存,但预计仍不会缺货。

　　PTA装置方面,上周PTA装置变动不大,周内负荷维持在68-69%附近。其中恒力1#暂未恢复,汉邦一期计划重启,但尚未开车;二期其中110万吨因故停车;中石化洛阳装置20日升温。福建佳龙60万装置在检;此外华彬此前长停的140万老装置,近期已经拿到环保批文,市场预计8、9月份复产。

　　下游方面,上周国内聚酯负荷仍维持在89%高位,但因担忧高价位原料贬值风险,终端对涤丝的采购积极性走弱,江浙市场涤丝工作日5天产销平均在6-7成附近,聚酯库存低位回升,截至周五,江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别在4.2、7.9、19.9天。

　　整体来看,7月下旬由于恒力、汉邦、佳龙等装置在检,PTA现货短期供给恢复依旧有限,不过聚酯产销上周开始走弱,库存低位回升,高负荷持续性有待观察。就9月合约而言,加工差缩窄但依旧在900上方,卖保及反套资金施压下期价高位调整之势或有望延续。

　　策略上,单边观望,反套持有,风险方面关注聚酯产销跟进以及PTA在检装置的回归情况。

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