经过疯狂扩张时期后，有分析指对比西班牙快时尚品牌ZARA母公司Inditex,瑞典快时尚H&M集团目前正陷入业绩瓶颈期。

在截至5月31日的上半财年内，H&M集团(STO: HM)销售额同比增长9%至1139亿瑞典克朗约132.6亿美元，净利润则增长5.7%至83.5亿瑞典克朗约9.72亿美元。

财报称，得益于门店扩张和在线销售额的增长，H&M第二季度净利润增长10%至59亿克朗约6.63亿美元，超过市场预期，销售额同样录得10%的增幅至595.38亿瑞典克朗约69.8亿美元，不过毛利率较去年同期的57.6%进一步下滑至57.1%。

H&M集团旗下共拥有H&M、COS、Monki、Weekday、&Other Stories和Cheap Monday六个品牌，今年底还将新增一个品牌Arket。报告显示，对于COS品牌，H&M集团仍然抱有很大期望，预计该品牌今年销售额将达到100亿瑞典克朗约11.7亿美元，有潜力成为集团除H&M外的第二大品牌。

COS品牌于2007年3月在英国伦敦regent street开设首家旗舰店。并在短短几年时间，迅速在时尚界引起关注和消费热潮，据时尚头条网数据，该品牌以平均每年新开22家店的规模在扩张。据相关数据显示，COS的销售增长迅猛，从2009年至2014年的6年时间，COS的销售额从1.32亿美元增至6.25亿美元，翻了近5倍。

值得关注的是，作为H&M集团的高价位的中型极简品牌COS盈利能力惊人，早前有数据显示，COS伦敦单店一天的利润同比已经超过同城的所有H&M店铺。

按地区分：

中国成为H&M集团上半年增长最为显著的市场，销售额同比上涨12%至57.3亿瑞典克朗;

而H&M集团最大市场之一的德国销售额增长3%至185.62亿瑞典克朗;

美国地区销售额增幅录得8%至138亿瑞典克朗;

英国地区销售额则受到了脱欧影响，同比下滑2%至71.5亿瑞典克朗;

法国地区销售额同比增长4%至65.8亿瑞典克朗; H&M集团本土地区瑞典的销售额同样增长4%至50亿瑞典克朗;

意大利销售额则增长5%至44.7亿瑞典克朗;

西班牙地区销售额上涨6%至38.9亿瑞典克朗;

荷兰的销售额录得3%的跌幅至36.7亿瑞典克朗;

瑞士销售额则几乎与去年持平，增长1%至30.3亿瑞典克朗;

全球其他地区销售额大涨17%至419.9亿瑞典克朗。

截至5月31日，H&M集团旗下共有4498家门店，较去年同期增加了10%约合450家。

集团首席执行官Karl-Johan Persson在财报发布后的电话会议中表示，全球时尚零售行业正在经历转型的关键时期，特别是品牌经营模式与零售渠道逐渐向数字化与年轻化倾斜，这让集团旗下品牌面临巨大的挑战，但也为集团创造了新的市场机会。

他透露，H&M集团今年上半年的在线业务发展非常迅猛，目前已占总销售额的25%至30%，预计未来还将以每年至少25%的速度增长，盈利能力与实体门店相差无几。

报告显示，H&M品牌官网在今年春季又进入了6个新市场，分别为土耳其、台湾、香港、澳门、新加坡和马来西亚，目前在全球已面向41个国家与地区开放，今年下半年还将新增菲律宾和塞浦路斯两个国家的版本。

而在实体零售方面，Karl-Johan Persson称H&M集团将维持积极的扩张态度，今年在关闭100家业绩不佳门店的同时还将开设约500家新店。在过去的6个月内，H&M在哈萨克斯坦、哥伦比亚的新店已经开业，未来还将进入冰岛、越南和格鲁吉亚市场。

对于当前财年，Karl-Johan Persson表示集团将以数字化发展为重心继续扩大旗下品牌业务，不过他强调，数字化并不代表单一的在线业务，而是包括实体零售门店在内的整体技术升级，未来消费者将能够体验H&M官网与门店间无缝衔接的全渠道零售服务。

值得关注的是，被H&M集团寄予厚望的新品牌Arket首家门店将于今年下半年在英国伦敦开业，该品牌的定位和COS以及&Other Stories一样都相对高端，强调极简、实用以及北欧生活方式，店中还将设有一个咖啡馆。不过，Karl-Johan Persson认为中国消费者整体还不够成熟，因此该品牌短期内暂未有在中国市场开店的计划。

目前，H&M集团距离其最大的竞争对手、Zara母公司Inditex集团还有很长一段差距。

种种迹象表明，Zara目前仍在处在增长期，而包括H&M在内的整个快时尚行业的增速却开始逐渐放缓。

在截至4月30日的三个月内，ZARA母公司Inditex集团销售额同比大涨14%至56亿欧元，其中欧洲、亚洲和美洲地区销售额增长最为强劲。集团毛利润同样增长14%至32亿欧元，毛利率为58.2%，净利润则同比大涨18%至6.54亿欧元，是其主要竞争对手H&M集团(STO: HM)第一季度净利润的两倍有余。

与此同时，整个快时尚行业还面临着“超快时尚”带来的威胁。不断崛起的时尚电商，包括Boohoo.com和ASOS等平台在内的时尚电商正在以“超快时尚”(Ultra-Fashion)争夺那些越来越难满足的消费者，可见，效率已成为时尚行业内部越来越重要的衡量标准。对此Inditex集团表示将其电商业务引入更多新兴市场，进一步扩大其在线的市场份额，同时升级其库存管理系统，以应对日趋激烈的时尚电商市场的挑战。

财报发布后，H&M集团股价上涨1.7%至每股208瑞典克朗，不过自今年初以来，其股价累积跌幅近20%，市值约为3039亿瑞典克朗约合356.5亿美元。