J.CrewGroupInc.本月中旬提出的债务重组方案在得到大部分债权人同意后出现了阻力。

　　高级债权人EatonVanceManagement和HighlandCapitalManagementLP向纽约最高法院提起诉讼，要求J.CrewGroupInc.停止执行他们声称会损害其利益的重组计划。J.CrewGroupInc.寻求把一笔在2019年5月到期的5.666亿美元实物支付票据转换为股权以及2021年到期的债券，这笔2.5亿的新债券由持有J.Crew品牌知识产权的子公司发行，并以J.Crew品牌知识产权作为抵押。集团同时愿意向贷款人提供补偿，以换取他们在J.Crew品牌知识产权转移的官司撤诉。

　　2019年5月到期债券的88%债权人已经同意该方案，J.CrewGroupInc.当时也相信已经解决了迫在眉睫的债务危机，为7月开始接替Millard“Mickey”Drexler成为新首席执行官的JamesBrett争取多两年时间以扭转集团过去11个季度的销售下滑和持续的亏损，避免集团走向破产。J.CrewGroupInc.2016年12月已经开始为债务重组打基础，把J.Crew品牌知识产权转移至开曼群岛的离岸子公司，当时部分债权人认为此举移除了贷款的质押，威胁宣布J.CrewGroupInc.债务违约，J.CrewGroupInc.今年2月先发制人控告反对的债权人。而两周前的债务重组方案的条款已经确保债权人不再对知识产权转移发起任何法律挑战。不过，EatonVanceManagement和HighlandCapitalManagementLP仍然认为J.CrewGroupInc.不拥有在未得到债权人一致支持下分割知识产权以及将知识产权向初级债权人抵押的权力，他们请求法官ShirleyKornreich对此颁发临时禁制令。

　　据悉ShirleyKornreich法官将于本周三举行听证会。过去几个月，J.CrewGroupInc.低级债券的债价从0.35美元上升至0.67美元，比高级债券债价0.60美元更高，这是十分不寻常的现象。Moody’sCorp.穆迪分析师RayaSokolyanska认为上述交易有助J.CrewGroupInc.降低杠杆，但该集团的现金会因为IP授权费用而削弱。J.CrewGroupInc.总裁、首席营运官兼首席财务官MichaelNicholson则在两周前的财报后分析师会议上指出该计划是过去多月紧张审议和磋商的成果，不仅可以在当前极具挑战的市场环境下解决短期内债务到期的问题，也为执行商业计划清理了道路，这对于集团的长远成功至关重要。

　　J.CrewGroupInc.大股东及主席MickeyDrexler截至4月29日，J.CrewGroupInc.拥有净现金1.046亿美元，比去年同期5,470万美元增加91.2%，总债务为15.03亿美元，是一季度经调整EBITDA2,660万美元的56倍。巨额债务主要在私募股权公司TPGCapitalLP和LeonardGreen&PartnersLP于2011年以30亿美元对其杠杆收购时形成，其后TPGCapitalLP和LeonardGreen&PartnersLP更让J.CrewGroupInc.进一步贷款7.87亿美元以支付他们的股息。MickeyDrexler亦持股约10%，是集团的最大个人投资者。数据显示，本财年一季度J.CrewGroupInc.在上年同期同店销售下跌7%的基础上再录得9%的巨大跌幅，延续从2015财年三季度以来的跌势。

　　J.Crew和Madewell两大品牌继续各走各路，占集团收入超过八成的前者同店销售锐减12%，持续强劲的Madewell则实现10%的增长。集团收入总计5.32亿美元，比上年同期下滑6.3%，J.Crew大跌10.9%至4.285亿美元，Madewell上涨16.9%至8,468万美元。净亏损从上年同期的804.1万美元扩大至1.233亿美元，当中包括J.Crew品牌1.298亿美元的商誉减值亏损和4月宣布裁减250个职位的1,070万美元遣散费用。MickeyDrexler在昨天的一季度财报中对盈利表示“失望”，但指出对改善业务的工作感到乐观。这些工作包括上述提到的裁员，以及C字头管理层的重组——身兼集团总裁、COO和CFO三项要职的MichaelNicholson兼管棘手的J.Crew品牌、J.Crew品牌总裁LibbyWadle调任Madewell品牌总裁。

　　近年，偏离顾客需求的高端Collection系列、折扣的常态化以及与售价不成比例的产品质量都让J.Crew品牌的核心顾客加速流失。J.CrewGroupInc.已经决定下调300款产品的价格、重新塑造较亲民的形象以及投资数字营销。上周，J.CrewGroupInc.宣布72岁的MickeyDrexler从下月开始只担任董事会主席一职，结束14年之久的集团CEO生涯;被视为集团二号人物的前总裁兼创意总监JennaLyons也已在服务26年后于今年初宣布会在年底前离职，这对被拆散的传奇商业组合相继下台也证实宣告了J.CrewGroupInc.一个时代的终结。截至6月12日，该集团共设有278间J.Crew零售店、117间Madewell门店和178间工厂店，当中包含39间J.CrewMercantile门店。