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华泰期货:PTA周报20170619

来源:中国纺织网 发布时间:2017年06月19日

上周国际油价大幅下挫、成本端PX支撑下移,PTA反弹受阻,主力9月合约周五收盘报4834,1-9价差缩窄至162。现货加工差维持在500上方,随着逸盛及利万年两条小线的重启,市场对于宁波地区货源偏紧的担忧有所减弱,周五贸易商现货主流商谈基差在95-105元/吨,聚酯工厂商谈稍低,仓单商谈基差在85-90元/吨;日内仓单4757-4785元/吨成交,现货4750元/吨自提成交。

  上游PX报价区间震荡,周五亚洲隔夜CFR盘报795美元/吨(-4),折算PTA成本4942元。PX7月报793美元/吨,8月799美元/吨。6月PX维持检修计划调节供应,但PTA装置也有检修计划。

  PTA装置方面,上周PTA负荷小幅回升至73.1%,主要涉及利万70万、逸盛65万装置重启;以及洛阳石化32.5万、BP125万装置停车。汉邦220万吨计划6.20日检修两周。此外有消息称翔鹭老装置迫于政府方面压力计划于三季度之前开启,但实际存在PX供应稳定性及股权等问题。

  下游方面,江浙市场涤丝上周5个工作日产销平均在120-130%;工厂出货较好,库存回落,截至本周五,江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别在7.8、7.9、24.3天。利润方面,FDY涨幅领先,其现金流有所扩大,DTY几乎没什么上涨,POY上涨也不及原料端,利润被压缩。尽管如此,聚酯负荷依旧保持在高位87.8%。

  整体来看,6月PX装置检修调节供应,PTA低加工差下装置检修供应端亦继续偏紧,终端织造需求尚未转淡,聚酯库存压力减轻,产业面预期不悲观。就期货盘面而言,现有装置通过检修带来的加工差修复行情或将继续提振期价。

  策略上,多单持有,新单谨慎,关注国际原油、PTA装置检修及下游聚酯产销情况。


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