——银河期货棉花日评(5.25)

期货

周四郑棉合约震荡走势，主力合约大幅高开后震荡走低，早盘价格震荡，下午盘面拉涨，尾盘价格收高。今日郑棉持仓量略减仓至26.7万手。

现货

1、一些内地涉棉企业反映，虽今年3月就陆续派人入疆考察棉花加工企业、商谈承包、租赁生产线或双方联合收购加工、销售等，争取6月前锁定棉企、锁定棉花资源、锁定客户，但实际进展的并不顺利。一方面由于2016/17年度机采棉企业获利较好，再加上2017年机采棉扩种，因此棉企的承包费、“保底”收购量都有较明显上涨，如沙湾、奎屯、石河子等地位置一般的棉企承包费报价涨至180-200万元/年，且提供农发行、信用社贷款资格的较少。另一方面疆内外大型棉花集团收购、兼并棉企进入“高潮”期，很多棉企处于“协商、锁定”状态。

2、24日衡水3128级、4128级地产棉现货销售价15500元/吨、15100元/吨（提货、毛重），均较昨日跌100元/吨。另外3级、4级小包棉价格15200元/吨、14700元/吨，同样下跌100元/吨。眼下衡水尚有5-6家棉企、棉商尚有少量2016年产地产棉，数量虽不多，但随着雨季将至，企业心理压力大增。

国际市场

澳大利亚：据了解，上周末澳大利亚昆士兰及新南威尔士（NSW）多地再次经历强降雨天气，NSW仍有大概2.5万公顷的待采棉田，新棉颜色级或将叐损。近日当地天气将回归晴朗。

印度：24日印度S-6新花棉企提货价43100卢比/坎地（折84.75美分/磅），旁遮普J-34报4680卢比/莫恩德（87.70美分/磅），新花日上市量7514吨，其中古吉拉特2040吨、马哈拉施特拉3060吨。另据了解，目前印度北部植棉已完成预期的85%；气象部门称，西南季风已在印度南部海岸出现。

展望

5月22-26日一周2016/17年度储备棉轮出销售底价15885元/吨（标准级价格），较上周价格上调333元/吨。本周储备棉销售底价上调三百多，上调幅度大于上周地产棉加价幅度。昨天储备棉上市量30192吨，实际成交16058吨，成交率53.19%，成交均价15320元/吨(较前一日价格涨14元/吨)，折3128价格16536元/吨(较前一日价格涨13元/吨)，由于对下周储备棉底价有下调预期，因此地产棉成交率出现大幅下跌，仅21.7%。今天储备棉上市量2.97万吨，其中新疆棉上市量1.27万吨，本周新疆棉上市量较前一周减少，引起交易商对新疆棉供给的担忧，上午储备棉成交率降至40%，地产棉成交仅754吨，成交率仅7.8%。现货方面，近期郑棉下跌对市场信心略有影响，但是高等级棉价仍较坚挺，低等级花成交价略有下调，现货交投气氛不活跃，纺企理性采购。下游消费端，市场淡季到来，下游布厂采购积极性减弱，纺企订单下滑，利润空间缩小。棉花整体供应上资源仍较多，郑棉基本面仍偏弱势。但短期内郑棉可能会出现震荡调整行情，建议逢高建仓空单，高空低平，滚动操作。