2017年3月，中国经济出现转弱的迹象。

新近公布的3月财新中国制造业和服务业采购经理人指数(PMI)双双回落，分别低于2月0.5个和0.4个百分点，受此影响，财新中国综合产出指数较2月下跌0.5个百分点至52.1，为半年来的最低水平。

这一趋势与国家统计局制造业PMI相反。国家统计局数据显示，2017年3月，制造业PMI为51.8，服务业商务指数录得54.2，分别较2月提高0.2个和1个百分点。

从分项数据看，两个制造业PMI也呈现较大差异：财新中国制造业PMI中，主要分项指数等均出现不同程度的放缓；统计局制造业PMI中，生产指数、新订单指数、新出口订单指数、就业指数、采购量指数均出现上升，其中就业指数近年来首次告别收缩区间，落在荣枯分界线上。

相同的是，两个制造业PMI中，产成品库存指数、原材料库存指数均处于收缩区间，显示企业补库存意愿有所下降，原材料购进价格指数和出厂价格指数均在高位回落。

两个服务业PMI的分项数据也存在明显差异。财新中国服务业PMI的新订单指数、就业指数均出现回落，收费价格指数和投入价格指数升至一年多来的新高。统计局服务业PMI分项指数则恰恰相反，新订单指数和就业指数回升，两个价格指数则明显回落。

财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生认为，3月经济仍保持扩张，但制造业和服务业增速双双下滑，新订单和新业务量增速的放缓令未来经济前景堪忧。投资者需要密切关注二季度是否会有拐点的迹象。

2017年开年，在地方基建投资热情高涨、三四线房地产去库存好于预期等因素的影响下，经济出现明显回暖的迹象。不过，这轮经济回暖，主要源于价格回升导致企业盈利状况改善，企业更多选择根据市场情况扩大生产规模，投资意愿并未明显改善。目前价格上涨已连续数月放缓，终端需求未见明显改善，且利润改善更多集中在上游企业，甚至对中下游企业的利润有挤压效应，企业补库存的意愿正在减弱。

春节以来，部分城市房地产市场火爆，再度引发新一轮房地产调控。一线和部分二线城市均采取了“认房认贷又认离”的政策，调控力度明显强于此前，房地产市场将大幅降温，房地产投资转弱已成定局。

尽管换届结束后，地方投资积极性高涨，但资金来源仍是制约。各地普遍调低财政收入预期，可调入结转资金进一步减少，财政部先后要求对地方违法违规融资担保问责、要求核查部分PPP项目的合规性等，显示今年中央对地方政府举债的规范力度将加码，在严控地方债风险的同时，也将制约地方基建发力的程度。

在前期已开工项目继续推进的带动下，经济短期内将维持惯性增长，但转弱势头已经初现，未来或将面临更大的下行压力。