英国奢华内衣品牌AgentProvocateur大内密探在进入破产保护后被伦敦时尚分销及零售公司Four(Holdings)Ltd.收购。

　　处理AgentProvocateur大内密探出售事宜的AlixPartners3月2日发表声明称AgentProvocateur大内密探已经委任他们为破产托管人，在任命生效的当下AlixPartners立即启动了AgentProvocateur大内密探和Four(Holdings)Ltd.的交易。

　　看似陌生的Four(Holdings)Ltd.其实背后大有来头，极具争议的英国体育及零售大亨MikeAshley就是该公司的大股东。MikeAshley也是该国最大体育用品零售商SportsDirectInternationalPLC(SPD.L)（持股56%）和球会NewcastleUnitedFC纽卡斯尔联队的老板。

　　近年MikeAshley通过SportsDirectInternationalPLC积极扩张时尚零售版图，先后入股百货集团HouseofFraserLtd.、美国品牌管理公司IconixBrandGroupInc.(NASDAQ:ICON)艾康尼斯集团（持股约13.01%）和英国时尚零售商FrenchConnetionPLC(FCCN.L)（持股约11%）。SportsDirectInternationalPLC也自营Slazenger、Lonsdale和Everlast等16个运动品牌、Firetrap等11个时尚生活方式品牌、奢侈品零售商Flannels以及高端运动用品零售商Lilywhites。MikeAshley曾表示希望把SportsDirectInternationalPLC打造成为“体育零售的Selfridges（英国高级百货公司）”，不过用时可能长达9年。

　　管理时尚品牌网站和销售的代理公司FourMarketing是Four(Holdings)Ltd.的子公司，拥有CPCompany、StoneIsland和Paul&Shark等30个多品牌客户，同时也是奢侈品零售商Flannels的最大供应商，SportsDirectInternationalPLC在2015年斥资3,500万英镑购入FourMarketing25%的股权。

　　现在MikeAshley又借助Four(Holdings)Ltd.以不到3,100万英镑买下AgentProvocateur大内密探，该品牌将是MikeAshley的品牌组合中最高端的业务之一，也是MikeAshley致力提高旗下业务整体档次的重要一步。去年，SportsDirectInternationalPLC以1.08亿英镑收购了伦敦牛津街一项物业用作Flannels旗舰店，而对FrenchConnetionPLC的投资也被指和Flannels的扩张计划有关。有业内人士相信AgentProvocateur大内密探亦将被引进Flannels做批发销售。

　　Four首席执行官CharlesPerez对AgentProvocateur大内密探的加入表示“高兴”，而SportsDirectInternationalPLC也表态“全力支持”这宗交易。

　　FabrizioMalverdi2016年加盟AgentProvocateur大内密探担任首席执行官后发现公司存在会计问题，英国私募股权基金公司3iGroupPLC(III.L)因此被迫把该品牌的估值大幅削减3,900万英镑，而该基金公司在2007年是以6,000万英镑收购AgentProvocateur大内密探80%股权的。与此同时AgentProvocateur大内密探自2015年开始业绩增长已经急速放缓，3iGroupPLC继2014年之后于2016年底重启AgentProvocateur大内密探的出售。

　　3iGroupPLC在去年底的半年报中把AgentProvocateur大内密探业绩放缓的原因归咎于在奢侈品市场消费萎缩的背景下该品牌的过快扩张起到了反作用。该基金随即对品牌进行重组，不仅结束副线品牌L’AgentbyAgentProvocateur，还关闭30%的零售门店和裁减总部30%的员工，影响约40人。

　　3iGroupPLC又引入了毕马威梳理AgentProvocateur大内密探的财务。毕马威指出假账已经存在几年，而且涉及股权、成本和债务等多方面。3iGroupPLC于是在2016年11月更换了AgentProvocateur大内密探的主席ChrisWoodhouse（仍然是非执行董事），以3iGroupPLC合伙人IanLobley取代。公司首席执行官FabrizioMalverdi据称亦会在AgentProvocateur大内密探出售后跳槽KeringSA(KER.PA)开云集团加入旗下的顶级男装品牌Brioni担任CEO。

　　早在2014年8月，3iGroupPLC就曾聘请GoldmanSachsGroupInc(NYSE:GS)高盛对AgentProvocateur大内密探作策略评估，探索包括出售在内的策略选择，当时品牌估值达2亿英镑。后来高盛认为该品牌仍有很大的增长空间，因此3iGroupPLC决定暂缓退出。

　　这次AgentProvocateur大内密探出售的潜在买家包括私募基金LionCapitalLLP、法国同行ETAMDéveloppementSCA(TAM.PA)和Endless。

　　据悉，AgentProvocateur大内密探联合创始人、设计师VivienneWestwood之子JosephCorré并不支持当前的交易。他形容该品牌预先打包的破产管理交易（pre-packadministration，让标的公司把债务都卸掉）“荒谬”，简直是“丑闻”、是“灾难”、是“最坏的结果”，和PhilipGreen（Topshop老板）亏空BHS百货养老金案一样都是“英国商业的耻辱”。他警告MikeAshley和3iGroupPLC可能要面对一连串官司。

　　AlixPartners、3iGroupPLC和Four(Holdings)Ltd.都拒绝披露AgentProvocateur大内密探的负债情况。交易所得将根据破产管理规定偿还债务，3iGroupPLC不会获得任何收益。BarclaysPLC(BARC.L)巴克莱是AgentProvocateur大内密探的最大债权人（3,000万英镑）。

　　JosephCorré声称3iGroupPLC拒绝了来自投资公司QuadroCapital可以保住职位和保护债权人的较高报价（3,500万英镑收购+3,000万英镑注资）。但接近3iGroupPLC的消息源则驳斥出售过程完全由破产托管人AlixPartners操作，3iGroupPLC不参与挑选买家，而且QuadroCapital最终也无法提供资金证明。

　　　JosephCorré与前妻SerenaRees在1994年共同创办AgentProvocateur大内密探，在2007年以6,000万英镑向3iGroupPLC出售80%股权后，JosephCorré直到2009年才不再担任品牌的创意总监，之后亦出售了余下的股权。目前JosephCorré正就两年前出售的余下股权的估值和3iGroupPLC打官司。

　　而现在MikeAshley收购了AgentProvocateur大内密探的哪些资产呢？3,100万英镑换来的是该品牌的整体英国业务和全球商标权。这又意味着什么呢？英国业务所包含的11间门店和大约600名雇员当中大部分会将得以保留，但国际市场约100个销售点的命运待定。

　　据数据，在截至2015年3月28日的2015财年内AgentProvocateur大内密探的收入增长已经从前一年的36%下降至16.2%，收入为6,170万英镑；而同店销售只有4%的增长，意味着收入上涨主要由新店驱动。当时该品牌在29个国家和地区设有111间门店，首席执行官FabrizioMalverdi透露2015年开始逐渐结业的独立门店和特许经营店主要集中在最大市场美国以及欧洲，过去两三年品牌在这个区域迅速扩张，但由于选址失误以及没有足够的基础设施支持业务而表现疲软。

　　在关店的同时该品牌会推进中国和亚洲的零售发展，并从秋季系列开始首次向批发商供货。AgentProvocateur大内密探于2013年秋季才打进中国市场，不仅布局了北上港国内三大奢侈品中心，也渗透进成都和广州。

　　2015财年AgentProvocateur大内密探录得核心盈利EBITDA1,010万英镑，较前一年的960万英镑上涨5.2%，不过涨幅比2013和2014连续两个财年的超50%大幅退步。税前利润更按年下滑接近26%至460万英镑，主要因为年内产生了72.7万英镑的策略评估费用和部分资产减记。