据国家统计局公布的数据显示，10月化纤产量为423.5万吨，较上月增加34.5万吨，环比增长8.87%，同比下降3.2%，1-10月化纤产量为4082.4万吨，同比增长4.9%。10月聚酯产量99.2万吨，较上月增长8.29%，同比增长2.1%，1-10月聚酯累计产量994.3万吨，较去年同比增长0.7%;截止11月25日，聚酯切片装置的平均开工率在65%附近，涤纶长丝装置的平均开工率在78.5%左右，涤纶短纤装置的平均开工率在71%左右，江浙地区织机综合开机率为81%左右，其中盛泽喷水整体开工90%左右;长兴喷水开工率80%左右;萧绍圆机整体开工率65%-70%左右，常熟经编开工率80%-90%，海宁经编开工率90%。

　　截至2016年二季度，国内PTA产能共计4880万吨，长期停车或偶尔开车的闲置产能约有1255万吨，实际有效产能为3625万吨，产能利用率约75%左右。今年仅汉邦石化220万装置投产，产能投产增速明显放缓。根据国内各PTA厂家装置运行负荷计算，11月PTA装置平均负荷处于71%左右，较10月份的66%增加5个百分点，前期检修装置陆续重启。当前PTA厂家库存维持在1-6天左右;截止11月28日交易所仓单为134270张，有效预报为7501张，总共约有70万吨左右，期现套利盘使得交易所仓单逐步回升，仓单对期价的压力增加。

　　PTA合同货方面，中石化、恒力石化11月PTA结算价格执行5000元/吨，较10月份上调100元/吨。恒力石化12月PTA挂牌价格执行5100元。国内PTA现货市场呈现震荡的走势。截止到11月25日PTA华东市场报价在4900元/吨，较上月上涨约180元/吨;外盘现货价格报至606美元/吨，较上月上涨约1美元/吨。11月份亚洲PX价格处于767-810美元/吨区间，按500元/吨的加工费计算，11月份PTA动态生产情况处于盈利50至盈利200元/吨区间，PTA生产商盈利状况出现改善。

　　江浙主流涤纶长丝工厂的库存天数在5-14天，其中POY在7天附近的水平、FDY在7天附近，DTY在9天附近。11月份涤丝行业库存维持在偏低水平。四季度以来，国内聚酯市场表现较好，聚酯产品库存持续下滑，维持在年内较低水平。在库存压力不大的情况下，聚酯产品价格持续处于偏暖趋势，甚至涨幅高于聚酯原料涨幅。而聚酯开工率维持在80%以上水平，产销相对平衡。由于春节假期在1月，下游行业放假提前，12月需求面临触顶回落。

　　海关总署发布的数据显示，10月，我国纺织品服装出口额为214.60亿美元，环比下降5.73%，同比下降9.28%。其中，纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额为85.98亿美元，同比下降6.64%;服装(包括服装及衣着附件)出口额为128.62亿美元，同比下降10.96%。1-10月，我国纺织品服装累计出口额为2225.61亿美元，同比下降5.31%，其中纺织品累计出口额为881.32亿美元，同比下降3.25%;服装累计出口额为1344.29亿美元，同比下降6.62%。

　　内销方面，10月份，社会消费品零售总额31119亿元，同比名义增长10%，限额以上单位消费品零售额13508亿元，增长7.5%。其中服装鞋帽、针纺织品零售额1302亿元，同比上涨7.5%。1-10月份，社会消费品零售总额269601亿元，同比增长10.3%，限额以上单位消费品零售额122312亿元，增长7.8%。其中服装鞋帽、针纺织品零售总额为11310亿元，同比上涨7.2%。

　　根据中华全国商业信息中心的统计，10月份全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比增长5.8%，快于上年同期3.9个百分点，快于上月3.4个百分点。10月份纺织品服装出口额环比同比均继续下滑，出口表现较为疲弱，人民币汇率创六年新低，预计人民币贬值有助于改善纺织服装企业出口竞争力;10月份服装零售数据表现较好主要受益于今年冬季提前，冷冬利好初显。

　　综上所述，国内经济数据喜忧参半，投资累计增速回升、房地产投资增速上行、工业增加值持平，但社会零售增速、制造业投资当月增速回落，房地产调控使经济面临下行压力，人民币贬值、降低金融杠杆、美联储12月面临加息都使得流动性趋紧;上游原料价格趋于震荡，亚洲PX的加工价差小幅回升。供需方面，国内PTA装置开工率上行至70%左右，大型生产商利润改善，整体供应趋于回升，交易所仓单增至70万吨上方;下游需求方面，江浙地区织造企业开工率冲高回落，涤丝行业库存处于低位，秋冬纺织消费旺季对整体产销有所提振，由于春节假期在1月，12月需求面临触顶回落。


　　11月份PTA主力合约呈现震荡冲高走势，月度波动幅度在580左右，月度波动幅度在11%左右，周度波动幅度在120-654区间，周均波动幅度约360左右，日线波动幅度在40-654区间，日均波动幅度约115左右。预计12月PTA趋于宽幅震荡走势，建议日内交易以50-120区间为宜，周度交易以120-240区间为宜;注重节奏的把握及仓位控制，作好资金管理，具体操作可参考研[微博]究院每日分析提示。

　　(1)资金管理：本次交易拟投入总资金的15%-25%，分批建仓后持仓金额比例不超出总资金的30%。

　　(2)持仓成本：PTA1701合约采取冲高抛空策略，建仓区间5250-5350元/吨，持仓成本控制在5300元/吨左右。

　　(3)风险控制：若收盘价突破破5450元/吨，对全部头寸作止损处理。

　　(4)持仓周期：本次交易持仓预计2个月，视行情变化及基本面情况进行调整。

　　(5)止盈计划：当期价向我们策略方向运行，下方目标看向4850元/吨。视盘面状况及技术走势可滚动交易，逐步获利止盈。

　　(6)风险收益比评估：预期风险收益比为3：1。

　　1、上游原油、PX出现大幅上涨，成本推动期价上涨。

　　2、PTA装置检修增多，供应出现减少。3、美联储加息落空，流动性维持宽松。

　　3、企业套保策略

　　三季度以来，大型的PTA生产企业以500元/吨的加工费计算，处于盈亏线上下波动，盘面动态利润区间上升至50至200元/吨，PTA生产企业可在盘面动态利润高于180元/吨时，逐步建立空单套保头寸，防范未来PTA价格下跌的风险，锁定加工利润。

　　整体上，美联储加息预期增强，将可能加剧商品市场动荡，上游原料价格趋于震荡，成本支撑将有所弱化，PTA开工率处于七成上方，供应将前期增加，期现套利盘对期价构成压制，预计PTA期价将呈现冲高回落的震荡走势，PTA1705合约有望以4850-5350区间波动为主。

　　11月商品市场延续多头氛围，PTA如期出现补涨冲高行情。步入12月，商品市场面临的不确定风险增加，意大利公投、美联储加息预期、年底资金压力等因素加剧市场动荡;PTA装置开工率处于年内较高水平，交易所仓单增至70万吨上方，这对期价上行空间构成压制，PTA可采取冲高抛空的策略，1705合约可待冲高适当抛空。技术上，PTA1705合约面临5300-5400一线压力，下方考验4850-5000一线支撑，预计12月份主要处于4850-5350区间波动。

　　江浙一带主流工厂涤纶POY150D/48F报7700-7860元/吨，均价为7790.00元/吨，较周初上涨0.56%;DTY150D/48F(低弹)报9300-9550元/吨，均价为9367.78 元/吨，较周初上涨0.18%;FDY150D/96F报8100-8400元/吨，均价为8324.29元/吨，较周初上涨1.22%。周内涤纶长丝市场呈现稳中偏好态势，原料行情走高，成本压力显现。

　　涤纶长丝上游PTA现货市场呈现走高态势，近期PTA涨势良好，当周珠海BP 110万吨/年PTA装置于11月30日夜间降幅停车检修，开工率较上周下调2.44%。本周OPEC冻产协议的达成使得国际油价暴力拉涨，PTA期现市场小幅走高。涤纶长丝上游乙二醇市场先抑后扬，周初大宗商品期货市场的弱势形态，乙二醇市场小幅回调整理，整体商谈氛围略显平静，周四原油冻产协议意外达成，原油暴涨，乙二醇市场略微弱上扬。下游聚酯层面表现稳健，厂家产销平稳。

　　PTA市场受冻产协议的达成，原油大涨，致使本周PTA价格微弱走高，涤纶长丝受成本支撑鼓舞小幅上涨。聚酯工厂开工相对平稳，织机开工率也保持高位，聚酯工厂库存水平依然偏低。BP PTA装置停车检修，预计PTA供应降低，同时原油上涨PTA价格具有支撑作用，但下游开工逐步下滑，价格预计维稳为主，涤纶长丝受原料成本支撑短期提振，预计下周涤纶长丝稳中偏暖运行。