10月以来股市资金面整体有所改善，未来变化值得关注。短期市场仍将维持震荡，但建议投资者关注资金面、投资者风险偏好等方面的边际变化。短期市场仍将维持震荡，但建议投资者关注资金面、投资者风险偏好等方面的边际变化。

　　资金流入方面，截至10月20日，本月沪股通连续两周共计净流入26.3亿元，同时本月首个交易周银证转账实现净流入630亿元，为今年3月以来大周净流入额，且9月最后一周为净流出1042亿元。

　　据统计的最新数据来看，10月资金入市倾向明显，代表个人投资者的银证转账项目、代表杠杆资金的融资融券项目以及代表海外资金的沪股通项目均持续实现净流入。值得关注的是，10月先是B股暴跌，紧接着人民币汇率接连创下六年新低现并突破6.76关口。

　　本轮人民币贬值主要源于美元走强，10月以来美元指数涨幅为3.3%，人民币兑美元累计贬值约1.4%。人民币贬值对股市的影响主要在其对利率和资金面的影响，短期人民币贬值外汇占款流出压力在增加，但受限年底个人换汇额度基本见底，恐慌性资金流出压力并不存在，人民币贬值对股市的影响仍处于积蓄阶段。

　　当前市场出现了一些好的变化，但隐含风险亦仍未消除。好的变化在于楼市调控趋严、企业盈利改善、叠加股市震荡逾8个月之久的背景下，投资者风险偏好得到边际修复，个人投资者资金、杠杆资金、海外资金入市意愿在逐步增强。

　　而潜在的风险是人民币贬值对股市影响仍在累积存在随时爆发的可能性，美联储加息刺激全球流动性转向压力未减，意大利公投、欧银行业危机等政治经济风险未消，这在一定程度上亦抑制着投资者风险偏好的持续提升。

　　根据发改委提交的《积极稳妥降低企业杠杆率工作部际联席会议制度》内容，由发改委、人民银行、财政部、银监会等17部门和单位组成的联席会议，将负责研究拟定《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》相关配套文件、组织开展市场化银行债权转股权试点等十个方面的工作。本周大盘冲击8月份高点，虽然未能有效突破前高，但已近在咫尺，相信在震荡消化前高压力后会继续发起冲锋。

　　周线冲高回落小阳报收，多头格局更加清晰。自沪指2638点以来，底部徘徊已有8个月之久，大盘有望完成底部构筑展开上攻行情。总之，目前市场机会大于风险，即使出现短暂的回调均属情理之中，行情有望在震荡中上行。 操作上，有高送转潜力绩优成长股是年底行情的首选，建议在次新股板块中认真挖掘，长线选股，波段操作，争取较好的收益。