2015/2016年度，国内棉花市场经历了V形走势，市场情绪由极度悲观向乐观转变。

2016年3月、4月棉花价格成功筑底，新的棉花周期开始启动。2016/2017年度棉花价格重心将逐步上移，但在市场情绪和预期转变的情况下，棉花市场出现单边走势的概率降低，振荡将是主旋律。

不能不知的棉市动荡的三个完整周期

2000年以来，从棉花市场各周期的形成、发展和衰落情况来看，经历了三个完整的涨跌周期。

第一周期，2001年11月—2004年11月。2001年互联网泡沫破裂，全球经济下滑叠加美国9·11事件影响，加速棉价的筑底过程。2001年我国加入世贸组织，2003年棉花减产、经济过热推升棉价，引起2004年棉花高产和价格回落。

第二周期，2004年11月—2008年11月。2005年我国纺织品服装出口至欧美等国家和地区取消配额限制，但贸易争端不断。2005年棉花减产，2008年国际经济危机爆发，加速棉价筑底。

第三个周期，2008年11月—2016年3月。这一周期的情况相对特殊，可以认为是可遇而不可求的历史性行情：一是2009年、2010年连续两年减产，二是国储库基本见底，三是郑商所修改2010年度仓单的注册规则，四是多因素推升棉价。2011—2013年度，我国连续三年不限量临时收储，额外增加了市场需求，延缓了全球棉价的下跌步伐，周期运行的时间拉长。2014年度我国退出临时收储政策，实行目标价格改革，棉价回归市场。

当前正处于棉花新周期的起步阶段，棉价底部在2016年3月、4月已经确立。对于后期走势，如果棉价冲高，则需要宏观经济、供需面等多因素配合。宏观经济方面，当前中国经济处于结构调整期，相对过剩的产能需要消化，新的经济增长点尚未成熟。供需方面，国储棉花库存量依然巨大，中国政府具有强有力的调控能力，2016/2017年度棉价大幅上涨缺乏基础。

国内市场预期改变，棉花难现单边走势

根据调研得知，2016/2017年度的市场预期较2015/2016年度出现了明显变化，市场悲观情绪消散，轧花企业前期甩货的冲动降低，减缓了前期棉价下跌的压力，从而减弱了后期棉价上行的动力。

棉花供应方：2015/2016年度棉价先跌后涨，不少提前甩货的轧花厂赔钱或挣钱不多，2016/2017年度出现恐慌性抛售的可能性降低。一些轧花厂表示，有预留少量优质棉花待抛储期间销售的打算，从而减缓了上半年度棉价下跌的压力。

棉花需求方：2015/2016年度出现了疆内纺织企业无棉可用的怪现象，有纺织企业从疆外调运棉花入疆生产。为保证生产的顺利进行，2016/2017年度疆内纺织企业提前锁定新年度棉花用量的情况将增加，从而减缓了后期可能出现的棉价大幅上涨。

总体来看，政策的影响不容忽视。2016/2017年度棉花价格重心将逐步上移，振荡将是主旋律。

棉花：疆内企业采购居多 籽棉价格继续疲软

据乌鲁木齐、石河子、奎屯等地监管库反映，9月下旬以来，棉花采购主要以疆内纺织厂、贸易商采购为主，70%以上是汽运出库；而内地除少数纺高支纱、精梳纱的纺企及几家外商有询价和少量提货外，大部分内地用棉企业表现非常不积极；另外，今年河南、四川、云南等地絮棉、民用棉企业采购也较2014、2015年度显著降温；阿克苏、巴楚等轧花厂也表示，截至10月下旬前往年同期比较活跃的内地经营商、棉麻公司、絮棉客户迟迟没见踪影响，在监管库看货、协商的买家更寥寥。

河北某大型棉企分析，一方面纺企储备棉原料价格与2016/17年度新疆手采棉的差价近1000元/吨，纱线、坯布等下游消化难度比较大，中小用棉企业对16000元/吨的棉价抵触情绪较强；另一方面今年黄河流域、长江流域虽然种植面积下降很大，且7、8月份降雨频繁，但9月份以来天气比较适宜，从皮棉公检来看地产棉的品质并不差，3128、3129的比例较高，而毛重提货报价15500-15700元/吨，大幅低于2016/17年度新疆棉。

18日疆内40衣分、13%以内水分机采棉收购价6.40-6.60元/公斤；40衣分手摘棉最低收购价7.20元/公斤（个别轧花厂降至7元/公斤，但基本收不上来），阿克苏、喀什部分棉区40衣分收购价降至7.30-7.40元/公斤，但日均收购量明显下滑。棉农、棉花经纪人对籽棉收购价大幅下跌表示不理解，暂缓两天交售，收购僵局有待打破。