上周（8月29日-9月2日）储备棉轮出销售底价13747元/吨，较前周下调180元/吨，投放数量15万吨，成交102090吨，比前周减少2111吨，成交率上升至68%，均价13163元/吨，下跌170元/吨，剔除起拍价下降180元/吨，实际均价基本持平。截至9月2日，储备棉轮出累计成交208万吨，8月底顺利完成200万吨轮出计划，872家企业参与竞拍，周增加8家。内外期货触底反弹。由于内外现货价格下跌，本周轮出底价下调289元/吨，为13458元/吨，连续5周下调。上周五（9月2日），国家棉花价格B指数14084元/吨，周跌274元/吨，与郑棉期货CF1609合约比，升水834元/吨，周收窄165元/吨，现货升水不利于套保、套利。

　　期货方面。经过一波惯性下跌后，9月合约跌破13000元/吨，创出12900元/吨新低，明显低于现货价格，吸引部分实体资金进场吸筹，CF1701跌破13500元/吨，创下13450元/吨新低，已接近新棉3.2元/斤的皮棉成本，低于轮出折3128的成交均价14100元/吨，跌无可跌，上周四开始触底反弹，但在轮出成交低迷，价格阴跌的基本面下，反弹力度有限。近月合约CF1609上周五报收13250元/吨，周跌110元/吨，成交8516手，减少15624手，减幅64.7%，持仓12948手，减少3876手，减幅23%，临近交割，资金只出没进，成交清淡。主力CF1701上周五收于13790元/吨，周跌175元/吨，成交2002042手，减少768280手，减幅27.7%，持仓394550手，减少30276手，减幅7.1%，炒作资金离场，成交、持仓双降。截至9月2日收盘，持仓前20席位，多单146904手，比前周减少6758手，空单153994手，比前周减少12666手，净空7090手，比前周减少5908手，持续减少，部分空头获利平仓。套保持仓中，买单持仓为4784手，增加2551手，卖套保11652手，周减少1672手，CF1609已低于现货价格，实体资金开始在盘中锁货，部分卖套保现货销售后平仓。截至9月2日注册仓单777张，周减少51张，有效预报968张，周减少29张。轮出量足、价低，轮出期间棉价难有作为，但CF1609临近交割，CF1701对应的新棉即将上市，棉农预期较高，仓单成本支撑明显，继续下跌空间有限，轮出结束后，轮出压力自然释放，收储拉力可期，棉价向上趋势值得期待。美盘：在周边玉米、小麦反弹的带动下，触底反弹，主力12月合约上周五收于67.76美分/磅，周跌23点，前期平台65一线支撑有力，近期65-70美分/磅窄幅震荡概率较大。

　　现货方面。市场主要货源为二次销售国储棉，由于轮出成交清淡，价格阴跌，现货销售困难，价格随轮出成交价及期货盘面联动性很强，进口棉受累于国储棉降价，价格大都同步下调。长绒棉新棉即将上市，陈棉销售压力明显，部分货主促销，报价在22000-23000元/吨。

　　轮出方面。上周储备棉轮出销售底价13747元/吨，成交量、价相对稳定，周成交了102090吨，减少2111吨，周均价13163元/吨，周降170元/吨，累计成交208万吨。本周轮出底价继续下调289元/吨，已连续5周下调，累计下调1170元/吨，底价为13458元/吨，持续下调的轮出价格对新棉收购价格将形成明显的压力，开秤时间普遍延迟，选择在15日以后，大量上市应在国庆节后。与新棉预期价格比，轮出棉价格有一定优势，在轮出棉的压制下，新棉上市或可能推迟，企业可根据生产品种要求，制订配棉和采购计划。

　　操作建议。轮出结束后，采购模式、销售心态会发生明显变化，新棉还有轮入支撑，逢低可逐步建仓1月多单。