据印度棉花协会最新预测，2016/17年度印度皮棉产量3360万包（571.2万吨），较2015/16年度小幅下滑；新年度消费约3090万包（525.3万吨），加上期初库存，2016/17年度供应量大于消费量151.3万吨。

坐过山车般的印纱何去何从

过去几个月印度棉纱价格出现剧烈波动，工厂陷入极度困难境地。7-9月纺织淡季时期，下游采购非常缓慢且谨慎，市场担心新棉大量上市后纱价下跌，前期大量采购棉纱的企业面临巨大风险。现在随着纺织旺季到来，下游企业急需补库，市场需求会渐入高峰。目前，下游买家一直在等待时机，不到最后一刻绝不轻易出手，避免在价格高点被套牢。

近几个月印度棉纱市场很不寻常，印度棉价先是暴涨50%之后下跌10%，累计涨幅35%，未来一段时间印度棉价可能继续走低，但预计到12月棉价仍会比今年低点高出25%。与此同时，印度棉纱价格上涨25%之后下跌10%，目前累计涨幅是12%。最近两周，印度棉纱需求活跃，价格已筑底，最近几天略有上涨。

影响印度纱市场的因素有：

1、印度是全球最大棉纱供应国。由于棉花和棉纱价格不匹配，印度棉纱产量已减少12%。如果印度每月纱产量达不到4000万公斤，市场需求能否得到满足？印度纺纱产能过剩真的有这么严重吗？

2、即使11月以后印度棉价下跌，如果棉纱价格稳定，印度纱厂仍没有利润，因此11月以后印度大幅提高棉纱产量是不太可能的。

3、今年印度植棉面积减少12%，如果单产提高，棉花产量预计和上年度持平，因此产量仍是近5年来最低。由于期初库存很低，本年度印度棉价同比仍将偏高20%。

4、目前印度流通渠道的棉纱库存可能是多年来最低的。众所周知，库存低是价格上涨的最大诱因。所有买主都希望立刻交货，因他们现在都没有库存。

5、通常情况下，11月-2月棉纱价格呈上涨趋势，原因是需求增加。

6、印度和巴基斯坦纺织厂开机率下降，原因是市场需求低迷，且按当前价格销售是亏本的，这可能导致市场供应不足。由于损失太大，工厂上调价格或者减产的压力非常大，现在根本无心降价销售。

棉花大涨60%后企业撑不住了，印度纱恐遭断崖式下跌！

9月底，印度国内2015/16年度S-6轧花厂出厂价46750卢比/坎地（折合约89.60美分/磅），而目前少量旁遮普省新花J34上市价约4350卢比/莫恩德（约79.40美分/磅），陈棉、新棉的差价达到10美分/磅以上。从时间上来看，11月以后印度新棉上市量逐渐大幅上升，棉花供应压力开始显现，中国织布厂、中间商不必急于订购“期货纱”，而是等待ICE期棉、郑棉期货走向及中国棉花政策进一步明确。

因此预计12月及以后船期的印度纱报价将有很大幅下调空间，引发印度纱下行因素如下：

印度棉价格下跌

因8、9月印度棉价格高企，不仅巴基斯坦、印度纱厂大量进口美棉、西非棉“充饥”，且印度塞纳尔德邦、古吉拉特、旁遮普省等纱厂大量减产限产，棉花消费能力急剧下滑；9月下旬以来，印度陈棉S-6轧花厂出厂价报价高于10/11月船期C/ASM、EMOTSM报价8-10美分/磅，印度陈棉在全球市场竞争力几乎丧失殆尽，而当前印度新棉、陈棉差价过大，美国新棉对印度新花起到“标尺”作用，因此新棉只能较大幅下调，以适应美棉、西非棉的竞争节奏。

印度棉纱出口陷入“窘境”

据印度方面统计，今年2季度以来，印度棉纱出口大幅萎缩，8月出口量同比几乎腰斩，其中印度纱对中国月均出口量只占印度棉纱出口量总的24%左右，而2014、2015年月均值约50%。不仅中国，巴基斯坦、孟加拉国等国对印度纱的询价、需求也全面下滑。一方面印度纱FOB、CNF价格明显高于巴基斯坦、乌兹别克斯坦等（中亚纱），但品质却无法相应跟进；另一方面越南纱“异军突起”，已从中国、东南亚、南美等各国市场抢占印度纱份额。印度纱与印度棉掉进同一个“质不优、价不廉”的陷阱。

印度产能上升，国内消费无力

从调查来看，近几年印度与越南、印尼、巴基斯坦等国一样，纺纱能力不断增强，但织造、印染、服装等下游产业链却没有相应跟进，印度纱厂C32S及以上支数普梳、精梳纱的生产、出口能力快速提升，16S及以下支数环锭纺纱、OE纱逐渐退出，但其国内对高支纱、精梳纱、紧密纺纱等需求、消费严重不足，只有依靠出口满足获取生产动力。据USDA最新月报，2016/17年度印度棉棉花消费约522.5万吨，低于ICA的预测2.8万吨，但棉花需求出现明显的调整迹象，S-6、MCU5、J34等高品质高等级棉花需求大幅增长，21S以上棉纱将是出口方向和重点。

【小结】：由此可见，印度棉纱自3月棉花价格大涨60%以来，不仅纺纱利润大幅下降，国际市场竞争力也在快速下滑。近几个月来印度国内纺企面临原料成本高企、销售缓慢、利润微薄甚至亏损等压力，不仅一些较小的工厂停产或增加放假天数来减少损失外，一些大厂也关闭50%以上产能，小编大胆预测，印度纱价或遭遇断崖式下滑！