万众瞩目、被媒体和投资者双双奉为最佳零售模式的低价百货TJXCompaniesInc.(NYSE:TJX)盘前发布二季度业绩。截止7月30日二季度该集团净利润录得5.622亿美元，较上年同期5.493亿美元有2.3%的增幅，每股收益期内录得0.84美元，同比增长5.0%，超出市场预期的0.81美元。

　　截止2016年7月30日二季度，TJXCompaniesInc.同店销售录得4%的增幅，高于市场研究机构ConsensusMetrix预期的3.5%增幅，不过逊于一季度的7%。

　　集团首席执行官ErnieHerrman再次在财报中肯定集团的模式，称无论销售、人流量、毛利率都证明集团模式是成功的。

　　受益于持续的同店销售增长，TJXCompaniesInc.上调了全年EPS预期至3.39美元-3.43美元，代表2%-3%的增幅，包括工资上涨带来约3%和汇率带来的3%的负面影响，集团此前EPS预期为3.35美元-3.42美元。这亦是该公司本财年连续第二次上调全年EPS预期。TJXCompaniesInc.同时上调全年同店销售增幅预期至3%-4%，而三季度同店销售增长预期则为2%-3%。

　　二季度，TJXCompaniesInc.收入录得7.0%的增幅至78.821亿美元，上年同期为73.637亿美元，ErnieHerrman表示集团在400亿美元营收的路上大踏步前进。集团的销售增长主要由客流量上涨驱动，而竞争对手表现疲弱的服装类别，包括皮具等产品都表现强劲。

　　此前，TJXCompaniesInc.竞争对手Macy'sInc.(NYSE:M)梅西百货、NordstromInc.(NYSE:JWN)诺德斯特龙、Kohl’sCorp.(NYSE:KSS)科尔士百货均交出了疲弱的季度业绩，三家百货的同店销售分别录得2.0%、1.2%、1.8%的跌幅。

　　不过，尽管业绩击败行业所有竞争对手，但是由于TJXCompaniesInc.目前是市场风头最劲的公司，市场对其期望便随之变得最高。汤森路透对该公司的全年EPS高达3.48美元。而TJXCompaniesInc.对当前三季度0.83美元-0.85美元的预期亦低于市场0.90美元的预期，因此该股盘前意外录得跌幅。截止发稿时间美东时间8:42AM报78.81美元，大跌4.78%。

　　盘前股价的下跌并不能抹杀TJXCompaniesInc.无敌的模式，正如其竞争对手Macy'sInc.梅西百货、NordstromInc.诺德斯特龙、Kohl’sCorp.科尔士百货二季度能够获得超预期的业绩并刺激股价大涨，并不能掩盖上述百货模式存在问题的实质一样。

　　TJXCompaniesInc.成功之处还在于，在其他公司全面减员、关店之时，TJXCompaniesInc.店铺仍在扩张。截至二季度末，该集团共运营3675间店铺，同比净增14间，而此前Macy'sInc.梅西百货决定关闭100间表现欠佳的全价门店，把门店数量大幅削减14%。TJXCompaniesInc.此前更是计划将门店总数提高至5000间。

　　依靠低价脱围而出的TJXCompaniesInc.的模式成功凸显了经济低迷之下，价格对于消费者的敏感作用，在经济和消费增长基本停滞的情况下，TJXCompaniesInc.的增长基本依靠竞争对手Macy'sInc.梅西百货、NordstromInc.诺德斯特龙、Kohl’sCorp.科尔士百货流失而来的客流量和消费能力保持增长。

　　据DeutscheBank德意志银行的报告，仅Macy'sInc.梅西百货此前的关店计划就将为TJXCompaniesInc.贡献约1%的同店销售销售增长。ColumbiaUniversity'sGraduateSchoolofBusiness哥伦比亚大学商学院教授MarkCohen亦表示，零售行业已经没有多少增量了，个别企业的增量只是其他企业销售的转移。他同时称，Macy'sInc.梅西百货这些高端百货推出的低价品牌从长远来看会对Macy's梅西百货的品牌损害不可估量。评级机构Moody'sInvestorsService穆迪高级分析师ChristinaBoni表示，低价行业留住消费者的能力在当前零售行业难有望其项背者。他称，消费者进入这样的百货，有一种紧迫感，必须马上掏钱购物，因为他们不想这么便宜的产品被别人刷卡拿走。

　　TJXCompaniesInc.的杰出表现亦体现在市场对其的追捧，过去两年该公司股价飙升超过50%，而竞争对手均有约20%的跌幅。过去5年，TJXCompaniesInc.股价更是以平均每年25%的增幅大幅跑赢大市，今年迄今为止该股大幅飙升17.2%，而同期标普500指数仅有4.7%的增幅。

　　尽管TJXCompaniesInc.的成功之道就是低价，所有竞争对手都可以立即学习，但是这种常年的策略培养、与供应商的排他性协议，甚至包括中国下游的批发客户，则是NordstromInc.诺德斯特龙、Macy’sInc.梅西百货短期内无法做到的。据了解，不少奢侈品都和TJXCompaniesInc.有独家供应协议，向其提供特别的低价产品。另据熟悉TJXCompaniesInc.的消息人士透露，由于中国零售商缺乏供应源，特别是近年蓬勃发展的中国电商行业无法取得授权，TJXCompaniesInc.已经成为中国中高端在线零售商重要的供应商之一。

　　截止2016年7月30日二季度，TJXCompaniesInc.旗下MarmaxxUS（T.J.Maxx）、HomeGoodsUS、TJXCanada、TJXInternational同店销售分别录得4%、5%、9%、2%的增幅。除TJXInternational（TKMaxx），其他三个部门均实现利润增长。

　　二季度，TJXCompaniesInc.毛利率录得29.4%，同比有30个基点的提升，主要受益于集团的商品销售毛利率及相关基金投资，而销售和管理、行政费率17.7%，同比亦有80个基点的增加，主要因为工资上升；期内集团税前净利率11.6%，同比下跌40个基点。

　　TJXCompaniesInc.(NYSE:TJX)股价周一收报82.77美元，有0.12%的跌幅，不过盘中再次创下83.64美元的新高。