2016年8月8日，太仓法院裁定受理了江苏明辉化纤科技股份有限公司破产清算一案。

时隔一年，一则“拍卖公告”意味着这家具有25万吨产能、世界一流设备的“聚酯龙头”将被正式拍卖！

据了解，明辉化纤一期工程年产25万吨差别化、功能性POY纤维，由中国纺织工业设计院设计安装，总投资20亿元，注册资本4.2亿元，于2010年10月开工建设，聚酯聚合采用北京中纺院的成熟工艺技术，20条纺丝线全部进口德国高端技术设备，实现了世界一流的高端技术装备。

破产根源：资金链断裂

明辉化纤的疯狂投资并未赶上好时候，虽然2009年~2011年聚酯行业一度出现暴利行情，然而，明辉的聚酯产品2012年以后才投入市场，正好处于聚酯行情下行之时，并未享受到聚酯红利。

据有关人士分析，明辉化纤破产原因主要在于贷款过多，2012年~2015年间陆续从银行贷款20亿，负债过高，加之POY产品进入微利时代，终于导致资金链断裂。这也印证了那句老话：80%的企业倒闭都缘于资金链断裂！

破产内因：10家企业终难拧成一股绳

明辉化纤由苏州明军化纤织造有限公司等10家化纤企业共同投资设立，项目总投资45亿元。

入股明辉化纤的10位股东均为化纤加弹行业资深企业家，他们在化纤加弹行业摸爬滚打了几十年，有丰富的企业管理和市场经营经验，他们意识到，太仓的化纤加弹行业经过近十年的高速增长，到了重新“洗牌”整合的关键时刻，要在新的高度上再取佳绩，必须强强联手，合作抱团，打造更大的创业平台，基于这种共识，10位企业家走到了一起，共同决定向上延伸化纤加弹产业链，筹建加弹的前道“喷丝”项目。

应该说，这10位企业家“抱团”的想法是正确的，只是“找对了方向，走错了地方”——要让10个人目标一致、利益分清，绝对是难上又难。更何况，这10个人每个人都有自己的化纤厂，协调经营难度之大可显而知！

谁将是有力竞争者？POY供需格局又将掀起多大“风浪”？

今年以来，聚酯行业龙头企业“接盘”破产企业的消息频频传出：从恒逸收购红剑、龙腾，再到传闻天圣收购南方……另外，近年来新投产的聚酯产能也基本出自于桐昆、新凤鸣、恒逸、荣盛等几位聚酯大佬之手。

从行业格局来看，聚酯行业的产能集中度正在进一步提升。而此次明辉的接盘者会否依然是聚酯大佬呢？如果成真，又会对POY行业产生多大影响呢？

据统计，截至2016年，全国熔体直纺POY产能大约在1500万吨附近，主要集中在江浙一带。而其中，荣盛等一批熔体纺工厂生产的POY基本以内部消化为主，约占POY总产能的1/3。

再加上部分装置处于关停状态，以及装置检修因素影响，熔体纺工厂实际对外供应的POY总产量约在800万吨/年左右。按此计算，如果明辉化纤复产，其产量约占总产量的3%左右。

另外，值得注意的是，POY本身是一个产能高度集中的产品。

截至2016年，熔体纺工厂POY实际供应量中，POY4+2成员合计占比已经高达64%，可见，目前POY产能已经高度集中，这也是近年来“4+2会议”屡屡影响POY价格走势的原因之一。

综上，如果此次明辉化纤由“POY4+2”成员接手，无疑将继续提升POY的产能集中度，而即使此次拍卖“花落旁人”，也并不会对POY的整体格局产生太大的影响。最终结果，让我们静待之后的拍卖结果。