行情回顾：回顾8月份，国际ICE期棉月初在干旱的天气炒作下，强势上涨至77美分左右，但好景不长，主产区迎来降雨，该炒作题材被证伪，盘面直线下滑 至67美分左右，月末在67-68美分一线震荡调整。国内郑棉整个8月份基本维持震荡走势，月末在商品整体普跌的氛围下，打破了多日的震荡走势，大幅下 行，跌破一万四关口至13800元/吨附近。
美国棉市：16/17年度美棉产量预估在345万吨左右，较去年增产65万吨。新棉的生长速度明显快于去年同期，优良率却由月初的50% 降至47%。虽然增产压力较大，但美棉出口预期大幅调增至250万吨，减轻了增产压力。最新的新棉销售数据也部分印证了出口预期，据统计，新年度的签约量 占年度出口37%，超过去年同期的31%，新年度美棉销售可谓迎来开门红，对盘面形成支撑。
印度棉市：8月份印度棉价出现小幅下滑，S-6轧花厂提货价由月初的47250卢比/砍地（约90美分/磅）左右降至月末的45750卢 比/砍地（约87美分/磅）左右。据印度官方最新数据，印度16/17年度总植棉面积达到1015.4万公顷，去年同期为1102.3万公顷，减幅约 8%。关于16/17年度，USDA8月将产量下调10.9万吨至587.9万吨左右，这个产量仍高于15/16年印度棉产量，我们认为9月的供需报告中 产量存在下调的可能。
国内棉市：即将进入9月份，新棉将开始陆续上市，新棉产量预计在420-450万吨之间，预计到17年3月抛储之际，新棉库存量在100 万吨以内，届时国内棉市紧张程度不亚于今年5月抛储前期。关于新棉开市价，棉农大多期望在7元/公斤以上，折皮棉价格在15500元/吨以上，而多数棉企 的收购预期在6.5元/公斤，折皮棉价格在14500元/吨左右。双方存在一定的预期差，但一般情况下，棉农的意愿影响价格的力度较弱。储备棉方面，8月 份，在抛储延期的利空消息影响下，储备棉轮出量价齐跌，市场氛围惨淡。7月份基本天天100%的高成交率，而到了8月份平均只有60%左右，下游纺企接货 的热情骤减。成交价格上，轮出底价一周比一周低，最终成交的均价由15500元/吨最低降至13300元/吨一线。全年抛储量预计在240万吨左右。
总结：从国际来看，美棉新花涨势良好,增产压力犹在，但所幸的是新年度美棉销售数据靓丽，支撑盘面。印度棉价走弱，新年度减产力度预期减 小至8%，但在USDA的基础上仍有下降空间，预计ICE期棉会结束本月跌势，企稳震荡。从国内来看，大格局上看，16年国储去库存较为成功，新年度库销 比大幅降32个百分点至144%，基本面进一步转好。进入9月份，新花即将开秤，尽管棉农与棉企的预期有差距，但预期价格均高于一万四。抛储虽延期一个 月，但压力仅仅小增。盘面经过8月末的大幅下调后，后期仍有望走好，但上行幅度保持谨慎乐观。