摘要：

　　TA：本周原油价格震荡整理，PTA内盘价格下跌后于周五企稳收涨，PTA期货均价为4803元/吨，较前一周均价下跌80.8元/吨，内盘现货均价4585元/吨，较上周下跌57.2元/吨。本周下跌主要受G20对萧绍地区管制趋严的影响，聚酯负荷大面积下降，聚酯工厂买盘观望为主，成交偏淡。现货基差从210-220元/吨缩小到190-200元/吨，仓单与09合约基本持平。

　　PTA震荡整理

　　油价本周下跌超过2%，因沙特能源部长法利赫周四对路透表示，市场已迈向正确的方向，此番言论令全球主要产油国下月冻产的预期随之降温。耶伦发表偏鹰派的讲话后美元表现反复，油市跟随美元走势而动，涨幅一度超2%，之后逐步回落。在耶伦讲话的同时，报导称也门发射导弹并击中沙特产油设施，受此影响油价飙升并触及日内高位。沙特国家电视报导，也门发射的炮弹击中沙特南部Najran一电力中继站。贝克休斯数据显示，在连续八周增加后，美国活跃钻机数本周维持不变，虽然油价因此受到短暂支撑，但却未能进一步提振油价走高。石脑油方面，周五尽管市场整体表现强劲，西北欧石脑油现货价格小幅下滑。9月CIF西北欧石脑油掉期小幅上涨，因纸货裂解价差至负4.65美元/桶，之后持稳在负4.85美元/桶，亚洲石脑油价格平稳。周五欧洲PX现货价格仍持稳在717.5美元FOBARA，在CFR中国的亚洲PX价格上倒推了89.5美元。由于不少工厂因G20污染管控而关停，下游PTA期货需求走弱。周五亚洲PX价格下跌3.5美元至785美元FOB韩国和806美元CFR台湾/中国。

　　本周供应方面，台化兴业的原G20期间停车计划取消，可能推迟至9.7-9.14；宁波三菱70万吨装置于7月11日停车，重启时间也推迟至G20之后9月上旬；福建佳龙的60万吨/年的PTA装置计划于8月28日重启；汉邦石化新线220万吨中的一条线已重启，另一条线于周末重启；天津石化的34万吨/年PTA装置于8月9日附近停车大检；金山石化的40万吨PTA装置已于8月15日-9月20日检修；桐昆150万吨/年的PTA装置已于8月20日开始检修15-20天。虹港石化150万吨/年的PTA装置计划9月份检修15-20天；亚东石化75万吨/年的装置计划8月28日-9月7日检修。PTA总产能4613万吨/年，目前PTA负荷在68%左右，聚酯负荷仍能维持在为65.3%左右，聚酯对PTA买盘需求大幅下降，PTA供需阶段性过剩。

　　本周聚酯产品现金流先涨后跌，但都保持在非常可观的盈利水平，DTY、FDY现金流上在400-600元/吨附近，其他如涤纶POY、瓶片、切片等都保持在70-300元/吨之间。聚酯库存和原料库存都有小幅下降，下游有降幅的迹象，但对聚酯开工负荷仍能形成一定的支撑。

　　总体来看，PTA价格回落，PX-PTA加工价差缩小至300元/吨附近。受G20管控影响，聚酯负荷骤降到65%附近，PTA供需阶段性过剩。不过，9月上旬G20过后随着聚酯工厂开工，部分PTA工厂检修，PTA供需关系将有所改善。短期行情下跌空间不大，可关注原油、工业品走势对其连带影响，预计下周PTA仍会维持震荡整理态势。