纺织服装行业2017年中报综述

2017上半年纺织服装行业（申万分类）共实现营收1213.42亿元，同比增长13.11%；实现归母净利115.74亿元，同比增长6.82%。分板块来看，纺织制造中丝绸、毛纺、棉纺子板块营收增速较快，2017H1同比增速分别达到17.44%、16.2%、14.26%。服装家纺中各子板块分化显著，女装由于终端回暖、消费升级以及并表增厚业绩等原因，营收同比增速（117.74%）与归母净利同比增速（78.29%）均领先其他子板块。

行业走势回顾

上周上证综指、深成指、沪深300涨跌幅分别为+1.07%/+2.08%/+0.92%。

纺织服装涨跌幅为+2.11%，其中纺织制造涨跌幅为+2.47%，品牌服饰涨跌幅为+1.75%。

重要公告

搜于特（上半年营收65.60亿，同增186.85%；归母净利润3.61亿，同增96.38%）；歌力思（上半年营收7.77亿，同增95.08%；归母净利润1.22亿，同增151.44%）；九牧王（上半年营收11.39亿，同增15.82%；归母净利润2.24亿，同增13.53%）；海澜之家（公司与阿里签署战略合作协议，拟在品牌建设、渠道管理、产品创新等领域开展深入的战略合作）；南极电商（公司一致行动人东方新民和蒋学明减持公司股份不超6000万股，占总股本不超4%）。

海外上市公司跟踪

达芙妮（上半年营业额同减19.65%至27.33亿元，毛利率同增19.22%至15.22亿元；门店数净减少306家）；沃尔玛（二季度盈利同减23%至29亿美元；将与谷歌合作进军语音购物市场）；新秀丽（上半年净利润同增1.2%至8340万美元，核心品牌销售增长7.5%）；BrunelloCucinelliSpA（上半财年实现13.1%的盈利增长，净利润按年上升10.6%至1990万欧元）。

行业重要资讯

7月份全国社会消费品零售总额达到2.96万亿元，同比增长10.4%，1-7月累计同比增长10.4%，与上半年持平；7月我国进口棉纱约14.246万吨，同比减少12.97%，环比减少5.05%；出口棉纱约3.186万吨，同比减少11.15%，环比减少6.15%；8月我国PMI为51.7%，比上月上升0.3个百分点，已连续13个月保持在荣枯线上方。

风险提示：1）国内消费持续低迷；2）海外消费环境及政治变化超预期。