2017年上半年，国内棉价呈现震荡走平态势，7月24日价格15903元/吨，较年初累计小幅上涨0.68%，基本维持同一水平。今年国储棉轮出截止7月28日累计成交208.05万吨，成交率67.87%，目前国储棉库存约560万吨左右。此次国储棉轮出成交率后半期比前半期略低，成交价格先增后减。根据综合测算，目前库存与轮出的储备棉数量合计接近400万吨，在新棉上市之前能够满足下游纺企的需求，供给仍宽松。

内外棉价差年初以来先窄后宽，外棉价格随供给预期波动。5月前外棉由于印度出现阶段性棉花(15065,-15.00,-0.10%)供应紧张而大涨，价差持续收窄。随着美国农业部上调产量预测，外棉价格应声回调，而其7月份最新预测再次上调2016/17年度全球棉花产量12.1万吨，外棉走势继续疲软，截止7月21日价差已来到1110元/吨。

中美上调国内棉花需求预测，供需差缩窄，库存消耗速度超预期。美国农业部在7月最新预测中上调消费量估计至816.5万吨，供需缺口1054.8万吨，预测2017/18年供需缺口857.8万吨，其下降速度快于此前预期，主要因为抛储导致库存迅速下降和下游回暖带动棉花消费量增长超预期。中国农业部7月也将2016/17年度棉花消费量估计调增10万吨至779万吨，期末库存调减10万吨至913万吨。

纱线价格整体同比提价，2017年上半年四种纱线均价分别同比上涨23.15%、22.33%、14.06%、14.37%。国产纱线生产占比提升，2017年上半年，国内纱线产量1397.2万吨，同比持平，累计净进口棉纱76.07万吨，同比下降3.69%。同时布匹产量同比亦有增长，2017上半年国内布匹产量346亿米，同比增长4.50%，下游整体需求回暖，产业链各环节生产渐趋旺盛。

下游销售内外销弱势复苏。外销方面，2017H1纺织纱线、织物及制品出口531.20亿美元，同比上涨2.17%，比去年同期增速提升3.90个pct。服装出口1-6月累计709.33亿美元，同比下降0.54%，比2016全年下滑幅度收窄8.9个pct。内销方面。2017年上半年限额以上单位服装鞋帽、针、纺织品类销售额7171.70亿元，同比增长5.22%；服装类销售额5063.2亿元，同比增长4.64%。

服装板块库存消化能力同比提升，板块16家公司2017Q1末库存合计224.99亿元，同比增加12.13%，其中10家公司单季存货周转率同比提升改善，整体而言对于上游棉纺板块需求拉动有利。