行业数据与重大新闻跟踪

1）国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的7月份全球产需预测称，2017/18年度全球棉花产量预计连续第二年增加，达到2460万吨，同比增长7%。全球棉花消费量预计增长2%，达到2470万吨。美国棉花出口量预计为290万吨，同比减少7%，主要原因是其他国家的出口供应量大幅增加。2017/18年度，全球棉花期末库存预计为1710万吨，同比下降1%，中国库存预计下降18%，中国以外地区库存预计增长17%。

2）上周印度古吉拉特降雨充沛，至7月3日，古吉拉特植棉面积达到126.75万公顷，较去年同期增加56万公顷，约80%。周三印度S-6轧花厂提货价保持在42750卢比/坎地，折84.25美分/磅；旁遮普J-45轧花厂提货价4630卢比/莫恩德，折86.94美分/磅。

3）印度GST新税制正式实行的第一周，印度国内棉纺织品价格基本处于冻结状态，棉纱出口价格小幅下跌。据了解，目前印度市场对GST(商品和服务税)的实施感到困惑，其中部分城市的纺织生产商和贸易商引发了抗议，甚至与警察发生了冲突。同时泰米尔泰德邦有罢工现象。印度国内市场交易活动处于混乱状态。

4）至7月3日，巴基斯坦旁遮普省种植面积较去年同期增长18%；信德省至6月23日种植面积较去年同期落后6%。节后巴基斯坦市场平静，轧花厂提货价在6150-62000卢比/莫恩德，但实际成交有限，贸易商反映进口棉待遇同样冷清。

基本面分析与市场研判

国际棉花咨询委员会ICAC发布的7月月报中较6月相比调增了包括中国、印度、巴基斯坦、巴西等国的2017/18产量预估，对全球下年度期末库存也环比相应进行了上调，总的来说，中国通过进口配额的制度使得棉花进口数量受限，从而为国内消化国储棉创造了有利条件，下年度去库存主要发生在中国，外围市场的供需形势将转向宽松，那么新年度国内外棉花价差有望在当前的基础上再度走阔，远期合约的压力仍然客观存在。

基本面投资建议

受美元走弱，以及美棉生长优良率指标周环比下降，2016/17年度美棉出口势头强劲等方面影响，隔夜外盘期棉价格走高，对郑棉期价有带动。操作上建议进行采用买9抛1的正套。