5月初，跟随原油价格回升，PTA期货迎来小幅上涨，至中下旬受油价大幅下挫影响，PTA出现显著走低，6月1日，期价更是创下今年以来的新低。虽然本周以来PTA出现回升，但笔者对PTA6月走势是否能摆脱弱势格局仍存疑虑。2017年6月PXACP（亚洲合约价）谈判最终无果，买卖盘最终商谈区间维持在790—810美元/吨CFR，较5月PX台湾月均价格低27—7美元/吨CFR。

　　6月ACP谈判未能达成，一方面是在原油价格偏弱的背景下，市场对PX价格走势存偏空预期；另一方面，PX市场供需偏宽松也对价格形成了一定压力。原油价格方面，随着5月下旬以来国际油价持续下跌，目前油价走势与供需变化暂不匹配。OPEC减产与美国增产存在矛盾，令原油供应压力仍存，但需求方面较为乐观，美国、中国、印度、中东的成品油消费处于上升周期，且原油库存也处于持续改善过程中。

　　因此，在油价重回供需驱动之前，市场情绪仍将是近期的主导，短期油价是否能止跌企稳关系着PTA成本线的变动。PX供需方面，2017年1-4月PX供需数据显示，国内PX总体供应充足。今年国内PX装置开工率出现走高，产量同比也有较好表现。前4个月，国内PX产量累计为357万吨，同比增长15.57%；同期进口量累计为455.31万吨，同比增长11.31%。根据PTA产量计算，1-4月PX需求量在772万吨左右，因此，PX总体供应仍有富余。

　　5月，国内PX开工率在71.69%，按照PX产能基数1392万吨计算，国内产量约83万吨，基本与4月产量84.6万吨持平，国内供应同比将维持较好的增长态势。而6月PX季节性检修结束，检修的影响力逐渐下降，行业开工率会出现明显回升。因此，PX供应将延续充足态势。

　　短绒价格基本止跌，下游部分低价集中建仓。夏津一带长丝绒个别较高报价4800-5000元/吨，实际成交略低。国产溶解浆交投气氛仍旧清淡，商谈成交重心7000-7100元/吨。因整体出货阻力较大，浆厂集中减停产操作增多，本周华东主流浆厂拟转产纸浆，而安徽浆厂7月也拟对溶解浆生产线进行为期1个月停车检修。但日照新溶解浆项目目前正在积极调试阶段，工厂预估进展顺利的话下周将出合格品。

　　外盘溶解浆前期商谈成交重心820-840美元/吨为主，下游适量采购为主，整体成交量不大。本月浆厂部分新报价拟本周末下周初出台，浆厂意向偏稳。粘胶长丝偏弱整理，交投气氛偏淡，采购积极性不高，粘胶厂出货困难，库存有所上升，价格整体变化不大，但优惠力度较大。

　　目前，PX：CFR台湾现货中间价维持在800美元/吨附近，如果原油价格维持在50美元附近震荡，PX价格难有大涨或大跌。受此影响，PTA成本支撑有下移可能。以PX790美元/吨计算，PTA生产成本在4270元/吨附近，以6月2日PTA主力收盘价格计算，盘面利润在459元/吨，现货利润在380元/吨左右。PTA盘面利润的压缩仍有一定空间。因此，短期来看，在成本端价格偏弱，以及基本面缺乏利多亮点的情况下，PTA仍有继续寻底的可能。