近日热议棉价走势。某业内人士表示，现在棉花有明显回稳信号。棉花是否利空出完，棉价有望回暖?

第一，期货价格结束下跌，逐步回升。自储备棉轮出第2个工作日起，郑棉期货即进入下跌通道。3月22日郑棉CF1705合约成功击破15000元/吨压力位，较3月7日最高价下跌1600元/吨左右。近两日郑棉回涨明显。

3月23日主力CF1705合约收涨，开盘15000元/吨，收盘15320元/吨，较前一交易日结算价上涨350元/吨，成交量增加，给市场带来回暖信号。ICE期棉也结束连续2个交易日下滑走势，3月22日ICE期棉5月合约较上一交易日上涨0.5美分/磅，报收于77.34美分/磅，创本周以来最大单日涨幅。

第二，储备棉轮出结束量价齐跌局面。截至3月23日储备棉成交率71.85%，平均成交价14774元/吨(较前一日上涨27元/吨)，折3128级15987元/吨(较前一日上涨66元/吨)。本周储备棉成交率维持70-80%之间(除3月22日成交率仅58.01%)，成交均价也14600-14800元/吨区间，相对平稳。有业界认为，储备棉成交率、成交均价都在理性范围之内，这种平稳局面有利于对整个棉价引导。

第三，现货波动不大。截至3月24日黄河流域新疆“双29”、“双30”手采棉(马值B2)仓库提货价16100-16250元/吨(公定、含税)，价格平稳。3128级地产棉(马值C2)价格15500-15600元/吨，4128级15100-15200元/吨，销售进度平稳，成交不多，在实际成交过程中企业一般有50-100元/吨优惠，由于地产棉分布较零散，多数都是厂家送货上门销售。

从以上3个方面来看，棉价止跌迹象明显。棉花一旦止跌，利多因素就将逐步占据主导，随着储备棉轮出给市场带来的利空压力逐渐消化，棉价或将迎来稳步上升的走势。棉价止跌迹象明显 是否利空出完?

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分析市场外围环境表示，需要注意以下几个方面：

一是根据特朗普新政，美国财政政策将较为宽松、货币政策略为收紧。若相关政策取得进展，美国政府、金融业、企业以及家庭加杠杆概率剧增，有可能推动美国GDP提高到4%的增幅。

二是与2016年宽松的资金环境不同的是，2017年中国政府主管部门、金融监管机构以及商品交易所，其工作基调意在控风险、去杠杆，其监管机制将继续处于缓慢升级态势。

三是今年大宗商品行情由2016年的普遍大幅上涨转为明显分化，棉花期货与石油市场的联动关系或将比几年前更为密切，包括新能源、页岩油及页岩气等在内的大能源市场对石油价格区间的上轨构成较强抑制，美国与俄罗斯关系由“冷转温、再转冷”，中东主要国家与美国政治分歧加大，均对石油价格上行带来压力，进而牵制棉花期货市场。而上年借助大宗商品行情上涨，棉价大幅攀升。

四是据中华全国商业信息中心的监测数据，2017年1-2月份全国50家重点大型零售企业服装类零售额同比下降1.6%，日用品类零售额同比下降1.9%，但降幅相比上年同期的-5.5%及-5.8%均有明显收窄。中国2017年2月份纺织纱线、织物及制品出口4586.77亿美元,同比下降24.6%。剔除部分汇率因素(2016年以来人民币兑美元持续贬值，2016年1-2月人民币兑美元汇率6.54,2017年1-2月人民币兑美元汇率为6.88，使得以美元计价的纺服产品价格下调，进而影响美元计价的出口额)，可以看出纺织品、服装出口仍差强人意。尽管中国纱、布市场回暖迹象明显，但与棉花原料相比，下游纺织品、服装终端市场热度明显不足，棉花产业链全面转暖尚未到来。

五是追溯棉花行情数据，16000元/吨水平附近的国内棉花现货价格、17000元/吨的郑棉、80美分/磅的ICE期棉处于2000年度以来较高区间(剔除2008年国际金融引发行情)。在投融资环境趋紧、成本增加以及终端市场升温相对缓慢背景下，高企的原材料对产业链中下游环节企业扩大再生产所形成的抑制作用将愈发明显。压缩原材料及产成品库存、提高资金周转率，控制风险敞口、增强企业运营效率，或将成为实体企业管理者的必修“作业”。