本周，国内外棉价普遍下跌，国家棉花B指数下跌391元/吨至15954元/吨，郑棉期货主力合约下跌240元/吨至15645元/吨；国际棉花指数（M）下跌0.1美分/磅至86美分磅，纽约棉花期货主力合约价格下跌1.57美分/磅至75.52美分磅。印度棉“一枝独秀”，上涨1.87美分/磅至81.86美分/磅；国内外棉纱价格续涨，国外棉纱涨幅大于国产纱，印度与越南棉纱价格已超越国产纱。

　　一、价格走势

　　（一）棉花价格

　　国内外棉价普遍下跌，印度棉“一枝独秀”（表1）。

　　

　　（二）棉纱、涤纶短纤价格

　　国内外棉纱价格续涨，国外棉纱涨幅大于国产纱，印度与越南棉纱价格已超越国产纱；国内涤纶短纤价格大幅上涨（表2）。

　　

　　（三）价差

　　1、内外棉花价差扩大，中印棉花价差缩小。

　　2月17日，国际棉花指数（M）按折人民币进口成本15159元/吨(1%关税，海关计征汇率，下同)，低于国内标准795元/吨，价差较上周扩大5元/吨；印度国内S-6棉花折人民币进口成本14514元/吨,低于国内1440元/吨，价差较上周缩小334元/吨；巴基斯坦国内标准级棉花折人民币进口成本13766元/吨，低于国内2188元/吨，价差较上周扩大103元/吨（图1）。

　　

　　2、外纱价格超越国产纱。

　　2月17日，越南32支普梳纯棉纱23811元/吨（折人民币进口成本，下同），较中国国内32支普梳纯棉纱高261元/吨，价差较上周扩大60元/吨；印度32支普梳纯棉纱24713元/吨，较中国国内32支普梳纯棉纱高1163元/吨，价差较上周扩大149元/吨；印尼32支普梳纯棉纱23410元/吨，较中国国内32支普梳纯棉纱低140元/吨，价差较上周扩大100元/吨（图2）。

　　

　　3、国内纱棉价差继续扩大，涤棉价差继续缩小。

　　本周，国内纱棉差价7596元/吨（32支普梳纯棉纱-328B棉花价格），较上周扩大112元/吨；涤棉差价7079元/吨（328B棉花价格-涤纶短纤价格），较上周缩小137元/吨（见图3）。

　　

　　二、基本面情况

　　按照国内棉花预计产量511.7万吨测算，截至2月17日，全国累计加工皮棉475.7万吨，累计销售皮棉325.5万吨，销售率为66.1%，其中新疆销售率为66.5%。近期出疆运输费用下调，新疆棉花移库升温，随着国储棉轮出临近，纺织企业观望对市场保持观望，原料库存维持在较低水平，郑棉价格下跌，棉花现货报价也略有下调。

　　在截至2月9日的一周，2016/17年度美棉出口净签约量为5.04万吨，较前周增长7%，陆地棉装运量为7.82万吨，较前周减少24%；截至当周，2016/17年度美国棉花签约销售量累计241.3万吨，同比增长60%，装运量累计133.7万吨，同比增长39%；印度央行称下财年后半段印度通胀水平可能在4.0-4.5%，导致印度卢比对美元汇率保持坚挺，印度棉价持续上涨；巴基斯坦棉花供应极为紧张,棉价依然坚挺。

　　三、宏观经济情况

　　我国1月份CPI环比上涨1.0%，同比上涨2.5%，PPI环比上涨0.8%，同比上涨6.9%;1月末;M2同比增长11.3%，增速与上月末持平,M1同比增长14.5%，增速继续趋缓,M2与M1增速差大幅收窄，反映出中国经济活力正在增加。1月份新增人民币贷款2.03万亿元不及市场预期，其中，企业中长期贷款新增1.52万亿元，创单月增幅历史之最，实体经济融资需求有所复苏。

　　美国1月CPI环比增长0.6%，大幅高于预期，创2013年2月以来最大涨幅；1月PPI环比增长0.6%，远超预期，创2012年9月以来的最大增幅。虽然耶伦在众议院金融服务委员会作证时表示，美联储决定加息是收紧金融环境的最佳方法,但业界认为特朗普的税务与开支计划不一定令美联储加息，美元的看涨情绪受到抑制。

　　综上，储备棉轮出在即，纺织企业原料库存较低，预计储备棉轮出初期成交相对活跃，棉价或将保持相对稳定。