行情回顾:回顾本周,圣诞假期过后成交清淡,伴随着美元疲软和出口报告利好,美棉处于震荡偏强,ICE3月美棉合约最高触及72.43美分/磅,最低至69.52美分/磅,最后报收于每磅70.72美分/磅,涨幅1.19%。国内方面,在现货与下游纱线持稳和与宏观偏弱叠加下,国内价格先抑后扬。截止周五下午收盘,郑棉1701合约一周跌120元/吨,跌幅0.79%,后面我们将继续跟踪纱线持稳上涨带来的影响。

美国棉市:加工进度方面,至12月1日,2016/17年度美棉新花加工总量233.35万吨,其中陆地棉226.51万吨,皮马棉6.85万吨。去年同期累计加工量为180.56万吨,其中陆地棉174.66万吨,皮马棉5.91万吨;出口方面,陆地棉净签约量总体依然偏高,最新数据显示12.16-12.22当周美国净签约出口2016/17年度陆地棉为77837吨,较前一周增加24%,装运60759吨,创本年度新高,较前周增28%;其中中国净签约2016/17年度美陆地棉22407吨。从以下统计表格来看,截止12月15日已签约量占年度出口70%,超过去年同期的58%,新年度美棉销售开端较好。要完成年度出口目标,美棉周签约出口量平均需要达到2.3万吨,装运量达到5.7万吨,后期我们将持续关注出口能否持续维持强劲。

印度棉市:本周印度棉花(15330, 65.00, 0.43%)新花价格上涨。-6轧花厂提货价39600卢比/坎地(约74.15美分/磅),报价上调约0.65美分/磅。据印度机构测算,本财年上半年(2016年4-9月)印度纱线产量增速创4年新低,但受益于化纤纱(主要是涤纱)产量的上升,纱线总产量增速维持在1.1%,尚未出现负增长。纯棉纱产量下滑,期间纯棉纱产量负增长1.8%。

国内棉市:临近1月,籽棉收购接近结束,新棉产量预计在460万吨左右,预计到17年3月抛储之际,新棉库存量在150万吨左右,总体而言届时国储能否正常轮出十分重要。近期国内基本面消息不多,CCindex 指数(3128B)本周五报价15798元/吨,一周下跌54元/吨。而近期下游粘胶价格上涨速度速度较快,截止本周五报价16500元/吨,较上周上涨200元/吨。

未来展望:从国际来看,近期印度货币政策影响持续发酵,国内价格不断上升,同时美国持续不断地出口销售报告在基本面对美棉形成支撑。而另一方面CFTC 投机资金净持仓处于历史高位,反映资金情绪对未来的国际棉市更加乐观。从国内来看,大格局上看,16年国储轮出顺利,去库存较为成功,新年度库销比大幅下降41个百分点至135%,基本面进一步转好。而近期受商品系统性下跌影响,国内棉花一度承压,而随着基差的扩大、下游棉纱和替代品的坚挺,这将对短期国内棉花形成有力的支撑。