据印度棉花协会最新预测，2016/17年度印度皮棉产量3360万包（571.2万吨），较2015/16年度小幅下滑；新年度消费约3090万包（525.3万吨），加上期初库存，2016/17年度供应量大于消费量151.3万吨。9月底，印度国内2015/16年度S-6轧花厂出厂价46750卢比/坎地（折合约89.60美分/磅），而目前少量旁遮普省新花J34上市价约4350卢比/莫恩德（约79.40美分/磅），陈棉、新棉的差价达到10美分/磅以上。从时间上来看，11月以后印度新棉上市量逐渐大幅上升，棉花供应压力开始显现，因此预计12月及以后船期的印度纱报价将有很大幅下调空间，中国织布厂、中间商不必急于订购即期、“期货纱”，而是等待ICE期棉、郑棉期货走向及中国棉花政策进一步明确。引发印度纱下行因素如下：

一、印度棉价格下跌。因8、9月印度棉价格高企，不仅巴基斯坦、印度纱厂大量进口美棉、西非棉“充饥”，且印度塞纳尔德邦、古吉拉特、旁遮普省等纱厂大量减产限产，棉花消费能力急剧下滑；9月下旬以来，印度陈棉S-6轧花厂出厂价报价高于10/11月船期C/ASM、EMOTSM报价8-10美分/磅，印度陈棉在全球市场竞争力几乎丧失殆尽，而当前印度新棉、陈棉差价过大，美国新棉对印度新花起到“标尺”作用，因此新棉只能较大幅下调，以适应美棉、西非棉的竞争节奏。

二、印度棉纱出口陷入“窘境”。据印度方面统计，今年2季度以来，印度棉纱出口大幅萎缩，8月出口量同比几乎腰斩，其中印度纱对中国月均出口量只占印度棉纱出口量总的24%左右，而2014、2015年月均值约50%。不仅中国，巴基斯坦、孟加拉国等国对印度纱的询价、需求也全面下滑。一方面印度纱FOB、CNF价格明显高于巴基斯坦、乌兹别克斯坦等（中亚纱），但品质却无法相应跟进；另一方面越南纱“异军突起”，已从中国、东南亚、南美等各国市场抢占印度纱份额。印度纱与印度棉掉进同一个“质不优、价不廉”的陷阱。

三、印度产能上升，国内消费无力。从调查来看，近几年印度与越南、印尼、巴基斯坦等国一样，纺纱能力不断增强，但织造、印染、服装等下游产业链却没有相应跟进，印度纱厂C32S及以上支数普梳、精梳纱的生产、出口能力快速提升，16S及以下支数环锭纺纱、OE纱逐渐退出，但其国内对高支纱、精梳纱、紧密纺纱等需求、消费严重不足，只有依靠出口满足获取生产动力。据USDA最新月报，2016/17年度印度棉棉花消费约522.5万吨，低于ICA的预测2.8万吨，但棉花需求出现明显的调整迹象，S-6、MCU5、J34等高品质高等级棉花需求大幅增长，21S以上棉纱将是出口方向和重点。