9月19-21日ICE期货暴力拉涨，主力合约连破68美分/磅、70美分/磅两大阻力位，盘中高点已突破72美分关口（72.10美分/磅），但尾盘收于71.52美分/磅，三个交易日大涨5.06美分/磅，涨幅7.55%，从盘面来看，ICE已确认突破65-68美分/磅狭窄厢体，短线能否有效突破并站稳72美分/磅非常关键。一些机构和外商认为，一旦天气和资金相互配合，主力合约站稳72美分关口，那么下一个目标（阻力位）将是78美分/磅，一旦多头、炒作力量不足，72美分/磅只是“假突破”，9月下旬以后ICE仍将回到62-66美分/磅盘整。对于本轮ICE逆势上涨的原因，笔者归纳如下：

一、美元加息“泡汤”。9月中旬以来美国公布的各项经济数据表现不理想，市场预期联储9月加息的困难重重，美元持续走低。9月21日议息会议确认，维持原息率不变，引发商品价格、期货价格大幅反弹（期油涨3%），作为金融属性很强的棉花再次充当了“急先锋”的角色。

二、投机资金入市爆炒主产棉区天气。美国棉花主产区降雨，已使中西部棉花产区的作物受损，未来一周可能波及西得克萨斯州的棉花，美棉正处于收割期，降雨将使新棉质量下降。

三、郑期与ICE共振、相互借力破位上涨。9月1日以来，郑期CF1701合约大涨1565元/吨，涨幅11.64%；储备棉轮出日均成交价也从12996元/吨涨至13800元/吨，涨幅6.19%，刺激保税棉、远月船期外棉报价集体调涨。

虽然ICE已升至近6周来高点，21日盘中突破72美分/磅，但短期能否站稳值得关注，投机商和棉企的信心比较强，认为主力合约将先后向75美分/磅甚至78美分/磅冲击，从而进一步拉高郑期、中国国内棉花现货。

首先，印度陈棉价格强劲反弹，新年度籽棉收购价大幅高于MSP，支撑ICE继续走高。据调查，近两日，印度棉S-6的轧花厂提货价“反扑”至91.30美分/磅，而9/10月船期美棉C/A SM、EMOT SM的远东市场报价也仅83.20美分/磅、82.70美分/磅，大幅低于印度棉价格，比较而言美棉、澳棉、西非棉等仍处于“价值的洼地”，美棉的签约出口和装运仍将保持强劲势头。

其次，美联储加息预期推至12月份，A股、大宗商品迎来短暂的继续反弹时机。由于美联储选择按兵不动，并下调了未来几年的利率预期，这令美股、黄金、美债齐齐大涨，美元振荡下跌，因加息“爽约”引发的更好尚未完全兑现，外围大宗商品、农产品仍有盘整测试新高的动力、热情，其中A股有望加速上行。
再次，港口保税棉成交活跃、美国主产棉区天气的炒作还将继续。据调查，9月份以来中国各主港高等级高品质澳棉、美棉、乌棉及西非棉等询价、成交持续升温，既因储备棉轮出品质不断不滑，可供企业纺高支纱的资源越来越少，也与纺织厂、贸易商“买涨不买落”的思维有关，截止9月20日前后，部分外商估测保税棉库存低于9万吨，而2016/17年度美棉最早也要等到11月下旬才能抵港，且前期装运以执行合同为主，入保税库的美棉寥寥无几。