上周(9月12-18日)是储备棉轮出的第20周，销售底价13518元/吨，较前周上调60元/吨。轮出临近结束，竞拍延续高温，当周成交率93.8%左右，周均价13478元/吨，上涨195元/吨。截至9月18日，储备棉轮出累计成交232.73万吨，883家企业参与竞拍。美盘小跌，郑棉盘整。由于外盘下跌，本周轮出轮出底价下调74元/吨，为13444元/吨。上周三(9月14日)，国家棉花价格B指数14128元/吨，周涨5元/吨，与郑棉期货CF1609合约比，升水623元/吨，周扩大135元/吨。

　　期货方面。轮出临近尾声，大空将去，新棉棉农期望较高，空头不敢出手，新棉即将大量上市，市场仍存有一定数量轮出库存，现货销售压力明显，多头操作谨慎，盘面看的多，动的少，价格波幅震荡，底部稍有提高。近月合约CF1609上周三报收13505元/吨，周跌130元/吨，成交410手，减少3206手，减幅88.7%，持仓10368手，减少454手，减幅4.2%，临近交割，资金只出没进，成交清淡。主力CF1701上周三收于14205元/吨，周涨70元/吨，成交1311002手，减少400916手，减幅23.4%，持仓354966手，减少2618手，减幅0.7%，市场波动小，赚钱机会少，成交下降。截至9月14日收盘，持仓前20席位，多单132588手，比前周减少1263手，空单141753手，比前周增加483手，净空9165手，比前周增加1746手。套保持仓中，前周的4589手买单全部平仓，持仓为0手，卖套保4285手，周减少6115手，买套保盈利后平仓，部分卖套保现货销售后平仓。截至9月14日注册仓单961张，周减少7张，有效预报464张，周减少282张。9月18日轮出投放预报2.5万吨，大大低于近期成交数，打破了近期3万吨的平衡，临近结束，投放数量对成交价格影响较大，也将直接影响新棉的收购价格和期货走势，值得关注。美盘：9月12日，USDA月报大幅调增美棉产量导致美国期末库存显著上升，ICE期货随即大幅下跌，12月合约当日大跌200余点，创本月新低，上周五收于67.33美分/磅，周跌185点，北半球丰产已渐成事实，后期将维持弱势盘整。

　　现货方面。新棉有零星上市，但由于马值高，采摘又遇雨水，等级不高，与储备棉相比价格、质量没有优势，销售并不顺畅，市场主要货源仍为二次销售储备棉，由于轮出成交价格稳定，且维持低位，在轮出高成交率的压制下，二次销售走货慢、赚钱难。轮出美棉报价普遍在14200-14500元/吨，2015年度美棉14800-15000元/吨，澳棉15500-16000元/吨。受累于国储棉降价，价格大都同步下调。长绒棉新棉即将上市，陈棉销售压力明显，部分货主促销，报价在21500-22000元/吨。

　　轮出方面。本周轮出底价下调74元/吨，底价为13444元/吨，持续火热的轮出，冷落了新棉，零星上市的新棉销售并不顺畅，18日投放量改为2.5万吨，打破了近期3万吨的平衡，值得关注。

　　操作建议。轮出结束后，采购模式、销售心态会发生明显变化，新棉或有轮入支撑，震荡概率较大，逢低可逐步建仓多单。