（征求意见稿 第六次修订）

第一章　总则
　　第一条 为规范期权交易，保护期权交易当事人的合法权益和社会公众利益，根据国家有关法律、法规、政策和《郑州商品交易所章程》制定本办法。
　　第二条 郑州商品交易所（以下简称交易所）根据公开、公平、公正和诚实信用的原则组织期权交易。
　　第三条 本办法适用于交易所内的一切期权交易活动，交易所、会员、投资者、指定结算银行及其工作人员必须遵守本办法。
　　第四条 本办法未尽事宜或与交易所规则、细则和办法不冲突的内容，比照交易所有关期货交易规则和细则执行。
第二章　期权合约
　　第五条 期权合约是指由交易所统一制定的、规定买方有权在合约规定的有效期限内以事先规定的价格买入或卖出相关期货合约的标准化合约。
　　第六条 期权合约具体交易时间与期货交易时间相同。
　　第七条 小麦、棉花期权交易采用美式期权交易方式。
　　美式期权是指期权买方在规定的有效期限内的任何交易日内均可以行使权利的期权。既可以在期权合约到期日这一天行使权利，也可以在期权到期日之前的任何一个交易日行使权利。
　　第八条 期权交易的基本类型包括：看涨期权和看跌期权。
　　看涨期权是指期权的买方有权利按事先约定的价格和规定的时间向期权卖方买入一定数量的相关期货合约。期权卖方有义务在期权规定的有效期限内，应期权买方的要求，以期权合约预先规定的价格卖出相关的期货合约。
　　看跌期权是指期权的买方有权利按事先约定的价格和规定的时间向期权卖方卖出一定数量的相关期货合约。期权卖方有义务在期权规定的有效期限内，应期权买方的要求，以期权合约预先规定的价格买进相关的期货合约。
　　第九条 小麦、棉花期权合约的内容包括：合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、执行价格、执行价格间距、合约月份、交易时间、最后交易日、合约到期日、交易手续费、交易代码、上市交易所。
　　小麦期权合约见附件一、棉花期权合约见附件二。
　　第十条 交易单位是指每手期权合约所代表的数量。期权合约的交易单位一般与其相应的期货合约相同。
　　第十一条 期权合约以人民币计价，计价单位为元。
　　第十二条 最小变动价位是指买卖双方在出价时，权利金价格变动的最低单位。
　　第十三条 每日价格最大波动限制是指期权合约在一个交易日中的权利金波动价格不得高于或低于规定的涨跌幅度，超出该涨跌幅度的报价视为无效。
　　第十四条 执行价格是指期权的买方行使权利时事先规定的买卖价格。这一价格一经确定，则在期权有效期内，无论期权之标的物的市场价格上涨或下跌到什么水平，只要期权买方要求执行该期权，期权卖方都必须以此执行价格履行其必须履行的义务。
　　第十五条　执行价格间距是指相临两个执行价格之间的差。
　　执行价格间距的制定原则在期权合约中载明，由投资者在期权交易中选择。
　　第十六条　合约月份是指期权合约的交易月份。
　　第十七条 最后交易日是指某一期权合约能够进行交易的最后一日。
　　第十八条 到期日是指期权买方能够行使权利的最后一日。
第三章　交易业务
　　第十九条 期权交易是指在交易所内集中进行的以期货合约为标的物的期权合约买卖的活动。
　　第二十条 期权合约的价格（简称期权价格）是指某月份合约、某执行价格的看涨期权（或看跌期权）的权利金价格。
　　第二十一条 期权的开盘价是指期权合约开市后第一笔成交价。
　　第二十二条 期权的收盘价是指期权合约当日交易的最后一笔成交价。
　　第二十三条 期权合约了结方式：平仓、执行和到期。
　　平仓：指同一会员或投资者持有的期权部位由其交易方向相反、交易数量相等的相同期权对冲的期权合约了结方式。
　　相同期权指，合约品种、合约月份、期权类型和执行价格相同的期权合约。
　　期权类型指，看涨期权或看跌期权。
　　执行：指期权买方行使权利而使期权合约转换成期货头寸的期权合约了结方式。
　　到期：指期权有效期终结，期权到期，买方无法行使权利的期权合约了结方式。
　　第二十四条 已有期货交易编码的客户进行期权交易时可以使用期货交易编码。没有期货交易编码的客户需按期货交易的规定申请客户交易编码。
　　第二十五条 交易指令的种类：
　　（一）限价指令：指执行时必须按限定价格或更好价格成交的指令。
　　（二）市价指令：指按当时的市场价格成交的指令。
　　（三）取消指令：指投资者将已下达的某一指令取消的指令。
　　（四）交易所规定的其它指令。
　　第二十六条 交易所主机撮合系统收到对冲平仓指令后，先平投机持仓，后平套期保值持仓；先平的，投资者持有时间最长持仓，后平投资者持有时间最短的持仓。
　　第二十七条 权利金竞价原则同期货合约的竞价原则，即价格优先，时间优先的竞价原则。计算机按照竞价原则自动撮合交易。
　　相同期权的买方出价高者、报价时间早者以及相同期权的卖方报价低者、报价时间早者由计算机撮合系统自动成交。
　　第二十八条 合约挂盘：
　 （一）合约挂盘数量： 5个月份。
　 （二）新合约月份挂盘：在某一期权合约月份到期后的第2个交易日挂盘。
　 （三）新合约上市时，在合约规定价幅内，由交易双方竞价交易。交易所不公布权利金基准价。
　　第二十九条 在小麦期权交易开始时，将以10元/吨的整倍数列出以下执行价格：最接近相关小麦期货合约前一天结算价的执行价格，位于两个执行价格之间的，取其中较大的一个，以及高于此执行价格的3个连续的执行价格和低于此执行价格的3个连续的执行价格。
　　在棉花期权交易开始时，将以30元/吨的整倍数列出以下执行价格：最接近相关棉花期货合约前一天结算价的执行价格，位于两个执行价格之间的，取其中较大的一个，以及高于此执行价格的4个连续的执行价格和低于此执行价格的4个连续的执行价格。
　　第三十条 新上市期权合约涨跌停板的变动幅度同相关期货合约。
　　第三十一条 符合交易所规定条件的会员或投资者可向交易所申请成为做市商。有关做市商的规定见《郑商所期权做市商管理办法》。
第四章 结算业务
　　第三十二条 各会员的期权交易与期货交易共用一个帐户。
　　期权交易的买方支付权利金，不交纳交易保证金；期权交易的卖方收取权利金，必须交纳交易保证金。
　　第三十三条 交易保证金是指会员在交易所专用结算帐户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。
　　第三十四条 卖出期权交易保证金的收取标准为下列两者中较大者：
　 （一）权利金+期货合约交易保证金－虚值期权价值的一半
　 （二）权利金+期货合约交易保证金的一半
　　第三十五条 交易所根据会员当日成交期权合约数量按合约规定的标准计收交易手续费。期权买方执行和期权卖方履约后转换的期货部位按期货交易开仓收取交易收续费。
　　第三十六条 经交易所同意，会员可用规定权利凭证质押期权交易保证金。
　　第三十七条 交易所实行每日无负债结算制度。
　　每日无负债结算制度(又称逐日盯市)是指每日交易结束后,交易所按当日结算价结算所有卖出期权合约的交易保证金，进行权利金、交易手续费等费用的收付，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。
　　当日结算价是指某一期权合约当日权利金成交价格按照成交量的加权平均价。
　　若当日没有成交，按前一天权利金结算价加实值期权价值或减虚值期权价值计算。
　　第三十八条 期权结算的基本方法是：每日对卖方根据权利金结算价格、期货结算价和执行价格与期货结算价之间的关系相应调整期权交易保证金。
　 （一）开仓时，卖方（买方）按照成交价格收取（支付）权利金；同时，交易所按照权利金价收取卖方期权开仓交易保证金。卖方收到的权利金可以用作对应期权合约开仓交易保证金。
　　期权卖方（买方）收取（支付）权利金＝?卖出开仓价×卖出期权数量－?买入开仓价×买入期权数量
　　期权开仓交易保证金＝∑[MAX（卖出开仓价＋上一交易日期货合约交易保证金－虚值的一半，卖出开仓价+期货合约交易保证金的一半）×卖出期权数量]
　 （二）期权买方（卖方）平仓时，按照平仓价收取（支付）权利金。同时，期权卖方所平期权合约的交易保证金划入其结算准备金。
　　期权买方（卖方）平仓收取（支付）权利金＝?卖平仓价×卖出平仓期权数量－?买平仓价×买入平仓期权数量
　 （三）每日闭市后，交易所对卖方按照当日期权结算价收取卖方期权持仓交易保证金；当日期权交易保证金和上一交易日期权交易保证金之差，在卖方期权交易保证金帐户和结算准备金帐户进行划转。卖方收到的权利金可以用作对应期权合约的交易保证金。
　　当日期权持仓交易保证金＝∑[MAX（当日权利金结算价＋当日期货合约交易保证金－虚值的一半，当日权利金结算价＋当日期货合约交易保证金的一半）×当日期权卖持仓量。
　 （四）期货市场有相反部位的期权交易保证金按第三十四收取标准的一半收取。
　 （五）买方执行期权时，买卖双方的期权合约分别从各自期权持仓中减去。买方和卖方按照执行价格建立相应期货合约，并参与当日期货结算。同时，卖方履约期权合约释放的期权交易保证金划入其结算准备金。
　 （六）最后交易日闭市后，所有未提出执行的虚值期权和两平期权，按买方自动放弃处理，买方放弃执行的期权合约和与之对应的卖方期权合约分别从各自期权持仓中减去。同时，卖方相应的期权交易保证金划入其结算准备金。