我们讨论中国加入世贸组织对纺织类上市公司的影响，主要是从进出口的角度来分析。一般而言，出口导向型（或直接或间接出口相对较多）企业以及原料进口较多的企业将从入世中受益，这类企业在纺织类上市公司将占大多数；而受进口产品冲击的企业则将面临入世带来的负面影响，这类企业在纺织类上市公司中只有一小部分。在此，我们将在细分行业的基础上，具体讨论入世对纺织类上市公司经营发展的影响。
　　
　　一、化纤：部分受益，部分受冲击
　　目前，我国已成为世界上第一大化纤制造国，年产量近700万吨。同时，我国也是世界上最大的化纤和化纤原料进口国。中国加入世贸组织，对我国化纤工业的发展，短期内是有利有弊，总体上的正面效应不一定很明显，但从长远来看，则将从根本上促进我国化纤的产业升级。
　　
　　（1）扩大下游产品对化纤的国内需求
　　尽管目前我国化纤产量巨大，但在技术装备、产品质量、成本纤维差别化方面与先进国家或地区相比，仍存有较大差距（化纤并非劳动型密集型产业），产品在国际市场上并不具竞争优势，化纤产品对外出口数量极少，1999年和2000年分别仅为8．8万吨10．0万吨。单从这一点看，中国入世并不能直接促进化纤产品的对外出口。然而，从另一方面来看，由于化纤是纺织品服装两大主要原料之一，纺织品服装产量的扩大将加大对化纤的需求，而中国入世将有力地促进我国纺织品服装的对外出口。2000年我国纺织品服装对外出口额和贸易顺差分别为521亿美元和381亿美元（占当年全国贸易顺差的158％），上述出口量折纤维为350万吨左右，而目前我国仍有40％左右的纺织品服装因为配额不足而不能出口。由此可见，中国入世将通过促进纺织品服装的对外出口来扩大对国内化纤的需求。
　　
　　（2）降低化纤原料、设备成本
　　与亚洲其他地区聚脂产能过剩的情况不同的是，我国对聚脂产品的需求增长快于聚脂产量的增长，1999年和2000年的供需缺口均在120万吨以上。这只是其中之一，实际上多年来由于国内供应不足，价格过高（以聚脂切片为例，2000年6月国内无税价高出国际水平34％），我国化纤原料对国际市场的依赖性日趋加强。2000年主要合纤原料进口454万吨，较上一年增长49％，对国际市场的依存度由1999年的44％增至55％。
　　根据W TO有关条款规定，我国自入世后到2005年，三分之二的化学中间体和制成品的进口税率要降到协调关税水平，即中间体5．5％，制成品6．5％，其中部分制成品的关税实施期延长到2008年，而目前我国合纤原料的普通进口关税税率和优惠进口税率分别高达35．5％和13．37％，下调空间极大。因此，贸易的自由化将大大降低化纤原料的进口价格（与此同时，却要给国内化纤原料生产商带来负面影响）。再者，目前我国已成为石油净进口国，进口量呈上升趋势，2000年我国原油进口占国内总消费量的20％，到2005年我国原油的进口依赖度将达到50％左右。入世后，我国原油市场将与国际市场全面接轨，进口限制逐步取消，国内化纤原料生产商的原油采购价格将降低，从而降低化纤原料的生产成本。从这一层面来看，入世将降低我国化纤的原料成本，并因此提高其价格竞争力。
　　另外，我国化纤设备进口关税较高，例如我国化纤纺丝设备的进口关税为10％，而韩国仅为5％，这样入世后，随着引进技术、设备和零部件关税的降低，将利于我国化纤企业降低投资成本，缩短企业技术更新改造的周期，从而尽快提高生产效率和产品质量。
　　
　　（3）进口产品带来冲击
　　从目前国内外合纤价格比较来看，国内出厂价格一般高于国际市场10％以上，最高的达30％。加之质量上存在的缺陷，使得作为世界最大化纤制造国的中国每年仍大量从国外进口化纤，2000年进口总量达165万吨（同比增长16％，与国内产量的增长率基本相当），接近全球化纤总出口贸易量的50％，为同期国内总产量的24％，其中加工贸易进口量占63％。从产品分类来看，腈纶、锦纶和涤纶对国际市场的依存度相对较大，2000年分别为42％、30％和17％。中国入世后，非关税措施将逐步取消、关税将进一步降低，在这种情况下，化纤品进口量势必将进一步增加，从而对国内化纤厂商（尤其是腈纶、锦纶和涤纶企业）形成冲击。以涤纶产品为例，短纤和长丝的关税税率分别为18％和21％，到2005年将下降到5％，到那时，国产产品的无税价与进口到岸价差不应超过7％，否则，进口就会大量增加。从另一方面来看，贸易自由化后有利于消除过去在名义高关税税率和非关税壁垒诱发下的走私和利用加工贸易的变相走私（1998年我国进口化纤中，以涤纶、腈纶和粘胶短纤为例，利用加工贸易变相走私量高达63万吨），而这种走私同样曾对我国化纤企业带来了不小的负面影响。
　　
　　（4）粘胶长丝产品生产商两头受益
　　具体到化纤类上市公司中，目前可以比较明确判定在近期内将从入世中两头受益的群体是以粘胶长丝为主营产品的化纤企业，包括吉林化纤（0420）、保定天鹅（0687）、湖北金环（0615）、九江化纤（0650）、新乡化纤（0949）、丹东化纤（0498）和南京化纤（600889）和山东海龙（0677）等。其原因是：在主要化纤产品中，近几年只有粘胶长丝在对外贸易上表现出了一定的竞争力并存有贸易顺差（1999年和2000年分别为0．92万吨和0．57万吨），中国入世后，一方面粘长产品的净出口将扩大，另一方面其主要原料棉短绒进口增加、价格下降（2000年我国进口棉短绒16．7万吨，同比增长83％），两方面都有利于企业业绩的提升。但上述企业中，除湖北金环、九江化纤和南京化纤外，其他均制造粘胶短纤，而短纤是要受到进口产品冲击的（2000年在同比减少了56％的情况下，仍进口了4．7万吨，出口不到0．3万吨）。同时，由于目前粘长产量占国内化纤总产量的比重不到2％，因此其这种两头受益给整个化纤行业带来的影响是很小的。另外，而其他类化纤公司（尤其是聚脂纤维类，如仪征化纤、兴业聚脂、龙涤股份、联华合纤）与整个化纤行业的情况差不多，一方面原料成本降低，另一方面产品却受到进口品的冲击，企业是否受益要视各自影响大小的实际情况来定。从目前总的情况来看，原料成本降低带来的收益可能要略高于产品受冲击导致的损失。
　　
　　二、棉纺织：得益于下游产品出口的增加
　　棉纺织业是我国纺织工业中规模最大的支柱性行业，其纤维加工量占纺织纤维加工总量的60％左右，生产能力及纱、线产量均居全球第一位。我国棉纺织产品虽然直接出口量不是很大，而且进口量超过出口量（2000年，出口额和进口额分别为54．9亿美元和70．5亿美元），但这并不表明棉纺织业在入世后将无从受益。事实上，棉纺织业作为服装制造业最紧密的上游产业，将从服装对外出口的增长中受惠（入世将有效地促进我国服装的对外出口，这一点将在下部分中说明），因为服装出口的增加必然增加对其上游产品的需求。另外，入世后一向价格高于国际市场10％以上的国内棉花市场将逐步与国际接轨，这样有利于降低棉纺织业原料的相对成本。
　　华茂股份（0850）、鲁泰A（0726）、常山股份（0518）是棉纺织类上市公司中规模较大、业绩较好、产品出口比重均在70％以上（其中鲁泰A2000年达86％）的3家在业类具有相对竞争优势的企业，因而入世后的受益将很明显也是具有代表性的。
　　
　　三、服装：成本下降、出口扩大
　　我国服装业作为典型的劳动密集型产业，目前在国际市场上具有最强的竞争力。2000年我国服装业产品出口额为360．7亿美元，占全部纺织出口的72．4％，而进口仅为11．9亿美元，竞争力系数（出口－进口／出口＋进口）高达0．936，而其他国家或地区的这一指标均不到0．5。因此，入世将进一步促进服装业产品的出口，同时也将有效地降低其原料（尤其是面料）成本（目前我国纺织业进口主体仍是以面料为代表的中间产品，2000年面料进口额高达60亿美元）。当然，我国服装出口的并非是雅戈尔（600177）、杉杉股份（600884）所产的中高档服装产品，而主要以低档和中低档为主。1997－2000年我国服装平均出口单价分别为：2．95美元、2．67美元、2．55美元、2．51美元，原本已很低，但仍呈下降趋势。
　　在服装类上市公司中，我们认为以下企业将从入世中获得相对较大的实惠（括号内的前部分为公司股票代码，后部分为目前的主营产品的出口比重）：茉织华（600555，90％以上）、远东股份（0681，80％）、美尔雅（600107，75％）、雷伊B（2168，68％）、帝贤B（2160，60％以上）、申达股份（600262，63％）、龙头股份（600630，32％）。
　　
　　四、毛纺、丝绸、麻纺及其他：或降低成本、或促进出口、或受冲击
　　我国毛纺业经过近几年的结构调整，运行质量已有明显改善，2000年国有毛纺业遏制了连续9年亏损的颓势，进、出口额分别达到了37．3亿美元和18．6亿美元，增幅分别为29．2％和45．7％。进口增幅大主要是羊毛进口量增长强劲，达30万吨，增长了51％。入世一方面将降低毛纺业的原料成本并促进毛纺织品的出口，而另一方面却将使高级面料受到进口产品的冲击。上市公司中，江苏阳光（600220）、三毛派神（0779）都面临这样的处境。
　　丝绸方面，我国拥有全球70％左右的生产能力，出口额占全球丝绸出口总额的80％以上（2000年出口31．6亿美元，同比增长38％）。而我国在麻纺方面具有显著的资源优势，产量占全球90％以上。2000年出口额为7．2亿美元，增长29．9％，其中苎麻和亚麻出口均居世界第一位。显然，入世将有力地促进丝绸业和麻纺业的产品出口。在这两方面的典型上市公司分别是：丝绸股份（0301）和益鑫态（600156）
　　
　　另外，印染产品90％以上对外出口的深中冠（0018）、产品拉舍尔毛毯40％出口的粤美雅（0529）、长绒玩具产品全部出口的海欣股份（600851）等也都将从入世中受益。（李质仙）