日前，上工股份推出了一则增发Ｂ股的公告，声称将对ＦＡＧ等１４家机构投资者定向增发５０００万美元市值的Ｂ股。在此影响下，Ｂ股市场迅速走出了周二冲高回落的阴影，再度走高。而上工股份Ａ股则封涨停，上工Ｂ股自然也是大涨，列沪Ｂ涨幅榜第一位，上工Ｂ股的增发可谓“一石几鸟”。
    仅向１４家机构定向增发
    从公告中我们可以看出，此次上工Ｂ股的增发与以往我们所见的发行方式有点不同，这主要体现在这么三个方面：一是定向增发，以往的增发都是对中小投资者的二级市场增发，但此次中小投资者却无缘此次增发，仅仅是向１４家机构投资者定向增发，具有一定的开拓意义。
    二是定向增发又是以ＦＡＧ为首要目标，因为ＦＡＧ是国际市场上著名的缝纫机生产企业，通过定向增发不仅仅为上工股份引来了外资，而且还引来了一个战略投资者。更为重要的是，定向增发的募集资金是收购ＦＡＧ的控股子公司，从而壮大上工股份在国际缝纫机市场的地位。这对于上工股份而言，无疑是积极的。
    三是在发行方式上，也颇有看点，尤其是发行价格，是招股说明书前２０个交易日的算术平均数，下限为此平均数的８５％，如此就使得市价与发行价相差不远。这样的话，即使定向增发Ｂ股是可流通的，机构投资者也不会流通。这不仅仅是成本问题，而且还是出于战略的目的。更何况，增发款还要锁定６个月，又有谁知道６个月后的股价走势是否会低于发行价呢？
    南方证券能否借此渡难关
    虽然南方证券总裁阚治东严厉驳斥了有关南方证券破产的谣言，我们也相信，南方证券是不可能也更不会破产的。但是，阙治东也不讳言本身经营上的困境。
    解除困境，投行业务倒是一个突破点，因为南方证券有能力，也有资格，于是乎，我们看到了南方证券是此次上工股份增发Ｂ股的主承销商，如果根据２％的通行承销费率的话，南方证券仅此就可以拿下８００万元的承销费用。据媒体透露，后续京东方Ｂ的增发主承销也是南方证券。看来，南方证券还是有能力挺过难关的。
    扩容 Ａ股与Ｂ股的双突破
    上工Ｂ股的增发得以实施，这对Ｂ股市场而言，是一个了不起的突破。因为Ｂ股市场自２０００年１０月雷伊Ｂ首次发行６０００万Ｂ股并于当年１１月行使９００万Ｂ股的超额配售权之后，沪深Ｂ股市场的扩容停滞已达三年之久。而没有扩容，就意味着Ｂ股市场有如一潭死水，但随着增发工作的开始，Ｂ股市场开始活跃起来，这其实也是日前Ｂ股市场大涨的根本原因之一。
    但是扩容也是一把“双刃剑”，搞不好，可能还会伤及证券市场的发展，因为Ｂ股市场目前的存量资金并不多，如果大批量的股票扩容可能会对Ｂ股市场的存量资金是一个考验。如此的话，Ｂ股市场的震荡也在所难免。所以，上工股份此次向机构投资者定向增发Ｂ股带有一定的试探性质。
    对于Ａ股市场，可能也是一个突破，因为目前引进外资已悄然成为上市公司做大做强的一个模式，从民生银行到浦发银行再到乐凯胶片均是如此，而此次上工股份通过增发Ｂ股的模式有助于当前证券市场重组模式的突破。这其实也是监管部门较为看好的重组形式，因为这有助于上市公司的治理结构的完善，引进新的战略投资者，还可以降低二级市场的冲击。相信在上工Ｂ股顺利增发之后，相应的后续个股增发也会相继出台。
    这无疑将起到活跃Ａ股市场的目的，昨日上工股份在公布公告后的涨停板就说明了这一问题。而有意思的是，目前与上工股份有着同样股本结构的个股有很多，尤其体现在上海本地股中，而上海本地股在近期一直不是很活跃。所以，如果上工股份的此种模式能够推广到上海本地股的话，这对于Ａ股市场绝对是一个大好的题材。看来，上海本地股有望成为近日大盘的一个主流板块。