3月国际棉花市场大幅波动回落，国内纺织企业产品销售不佳，受此影响，国内棉花现货市场先涨后跌，总体回落，国内外价差继续加大。

一、3月中国棉花价格指数运行特点

1、现货先涨后跌，均价环比涨幅3%

3月国内棉花现货市场先涨后跌。上旬受国际价格、纺织企业补库、棉商惜售等因素影响，持续小幅上涨；中旬后，日本地震引发大宗商品市场全面回落，国内外期货行情大幅波动回落，对现货市场形成压力，加之纺织企业经营状况不佳，原料采购更趋谨慎，国内棉花价格不断下滑，月末已低于月初水平，但月均价环比仍上涨近千元。其中CCIndex328级月均价30733元/吨，较2月上涨938元/吨，涨幅3.1%，较去年同期上涨15172元/吨，涨幅98%；CCIndex229级月均价32630元/吨，环比上涨1211元，同比上涨16467元。CCIndex527级均价为27771元/吨，环比上涨605元，同比上涨13303元。

2、等级差价率拉大，新疆棉受青睐

随着纺织用棉消耗，国内高等级资源继续减少，3月高低等级棉价差价率明显呈扩大趋势。其中229级上涨1167元/吨，328级上涨938元，429级上涨635元。229级相对CCIndex328级的差价率为3.8%，较2月扩大0.6个百分点；429级相对于CCIndex328级的差价率为3.1%，较2月扩大0.9个百分点。

新疆棉由于等级高有明显优势，在地产棉滞销的情况下，仍然受到纺织企业青睐，价格也高于地产棉。以328级为例，国内3月平均价格为30733元/吨，而新疆站台提货均价为31604元/吨，疆内外同等级价差达871元/吨。

3、受资金、订单等制约，纺织企业经营不乐观   

3月纺织企业运营难度加大，对后市较为悲观。一是资金问题：贷款难度加大，利息成本明显上升，同时产品销售不畅导致资金大量占压；二是成本问题：原料及用工成本上涨，企业负担加重；三是销售问题：原料价格上涨传导不畅，后道企业不敢接单，订单以小单、短单为主。

二、3月影响国内棉价的主要因素

1、国家紧缩货币流动性，商品市场承压

3月中国人民银行再次上调存款准备金率0.5个百分点，达到20.0％的历史高位。国家持续紧缩货币流动性，在一定程度上缓解了通货膨胀，但也给商品市场带来压力，借贷比例较高的纺织业资金运转受到很大影响。

2、电子盘市场震荡走低，对国内现货造成影响

3月份，国内电子市场震荡走低，整体表现弱势，对棉花现货市场形成压力。其中主力合同MA1105月均成交价30658元/吨，较2月下跌1869元；郑棉期货主力合约CF109月均结算价30601元/吨，下跌2244元。电子盘的弱势下跌

3、纺织品产品库存加大，对棉价形成压力

3月份原本是纺织行业传统旺季，但今年销售情况不乐观，企业成品库存增加。部分企业为减少资金占压，降价销售棉纱，采购棉花则更加谨慎，对棉价形成压力。据调查，3月底32支纱主流价格在37000元/吨左右，40支纱主流价格在38500元/吨左右，精梳纱主流价格为43500-44600元/吨，较2月底有2000元左右跌幅，且成交情况不理想。

三、国际棉价大幅波动 持续超过国内棉价

3月上旬ICE期棉在短暂回调之后再续涨势；中旬后受地震、战争、加息等国际政治经济多重因素影响连续收阴，一度跌至2月中旬以来最低水平；月末有所反弹。ICE棉近期合约月均结算价201.25美分/磅，较2月上涨15.86美分，较去年同期上涨119.97美分。国际棉花现货市场也大幅波动，与国内棉花同等级现货价格差距依然较大。Cotlook A指数为月均价229.67美分/磅，较2月上涨16.49美分，较去年同期上涨143.87美分；进口棉价格指数FC Index标准M级月均价228.17美分/磅，环比上涨13.5美分，同比上涨141.35美分；1%关税下折人民币37929元/吨，滑准税下折人民币38200元/吨，分别较同期国内328级高7196元和7467元。

 (中国棉花协会)