中国物流与采购联合会于5月1日发布了4月份的PMI（制造业采购经理指数），该数据显示4月份PMI继上月之后出现回落，从3月份的53.4%回落到52.9%，回落了0.5个百分点。其中，本月新出口订单指数为51.3，3月份为52.5；进口订单指数为50.6，3月份为52.0。一方面，PMI指数的的下滑显示了企业目前的发展遭遇阻碍，特别是近期人民币对美元汇率突破6.5000关口，再创汇改以来新高以后，市场对人民币后市加大升值速度的预期加强。人民币的不断升值，对出口导向性企业影响最大，4月份新出口订单指数的明显回落也反映了这一点。另一方面,由于前期国家为稳定物价，打击通货膨胀动用了较大力度的货币政策和财政政策，目前物价上涨的幅度趋于为稳定，但是打击通货膨胀从而误伤经济发展的弊端也逐步显现出来。从目前的局面来看，如果央行再次加息那么中国经济增速仍有继续下调的可能，但是如果针对物价的调控放松，那么通货膨胀这只老虎有可能会继续发威，前期的调控可能就此前功尽弃。但无论怎样，政府实行货币紧缩政策的压力在逐步加大，特别是在当前国内需求不振的情况下，长期来看，紧缩的力度和频率有待于斟酌。

对棉花来说，下游纺织企业受国内期货大幅下跌的影响，国内大型纺织厂连续下调皮棉采购价，造成国内棉花现货价格大幅下跌，市场购销继续冷清，纺织厂继续停产或减产，有的纺织厂放假一周到两周想以静制动来应对当前的市场情况。大部分企业接到的订单多以短单、小单为主，库存积压情况十分严重。最新的PMI指数显示新订单指数下降，这也说明了不少纺织企业经营困难，棉纱等产品销售陷入困境。对不少纺织企业来说，去年的棉花上涨让棉企成本高企，不少企业的去年收购的籽棉价格在5.5元/斤以上，相当于皮棉每吨成本在27000左右，如今棉花期货下跌幅度加大，下游服装企业不愿接盘，纺织企业举步维艰。反观棉农，许多棉农由于前期看涨后市，囤棉现象严重，棉花过快的下跌和交易清淡也让他们遭受了巨大的损失，不利于棉农的种植热情。

今日棉花跌破26000整数位关口，从趋势上看，破位明显，市场看空氛围浓厚，后市再创新低也只是时间问题，特别是进入5月份以来，市场对提高准备金率和加息的预期加强，棉花前度的反弹短暂无力，五一假期期间，外盘美棉的上涨没有给国内期棉带来任何企稳的助力，下跌一如既往，大有与外盘走势背离的趋势。从技术上看，郑棉1109合约完全处于布林通道下轨，上方受5日，10日均线压制较强，短期内形态难有改观。综合今日的破位情况来看，如果明日棉花继续走弱，那么26000将成为棉花近期较强的阻力位。虽然目前从基本面来看，新一年度的棉花种植已经开始，关于天气和种植面积的新闻不断被报道出来，其中利空和利多信息皆有，但整体来看，棉花走势受国内政策影响更为深远，希望投资者在分析趋势的时候能更加关注宏观经济的大氛围，谨慎投资。